APLD

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산업 섹터 (Sector)

섹터: 정보기술 (Information Technology)

산업 (Industry)

산업: IT 서비스 (IT Services & Other Tech)

영위사업

Applied Digital Corporation은 2002년 설립된 디지털 인프라 혁신 기업으로, AI 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 특화 데이터센터 개발 및 운영을 전문으로 합니다. 원래 암호화폐 마이닝 호스팅 서비스로 시작했으나, 현재는 AI 시대 데이터센터 인프라 공급업체로 전환하여 맞춤형 AI 데이터센터와 GPU 컴퓨팅 솔루션을 제공합니다.

주요 사업부문은 데이터센터 호스팅(61% 매출 비중)과 클라우드 서비스(39% 매출 비중)로 구성됩니다. 노스다코타 주 엘렌데일과 제임스타운에 주요 시설을 보유하고 있으며, 280MW 이상의 암호화폐 마이닝 용량과 1,000개 이상의 GPU를 운영하고 있습니다. 2024년 총 매출 2억 2,119만 달러를 기록했으나 순손실 2억 4,450만 달러를 기록했습니다.

비즈니스 모델 & 수익 모델 요약: 데이터센터 부동산 임대 모델과 관리형 클라우드 서비스의 이중 구조입니다. 암호화폐 마이닝 고객에게 호스팅 서비스를 제공하고, AI 기업에게 GPU 컴퓨팅 인프라를 임대합니다. 2024년 6월 CoreWeave와 15년간 70억 달러 규모의 대형 계약을 체결했습니다.

리스크 요소로는 높은 부채 수준, 에너지 비용 변동, 암호화폐 가격 변동성, 경쟁 심화, 건설 지연 리스크가 있습니다. 주된 원자재는 전력, 냉각 시설, GPU 및 서버 하드웨어, 건설 자재입니다.

1년 이내 최근 이슈로는 CoreWeave와 70억 달러 계약 체결, Macquarie와 50억 달러 자금 조달 파트너십, 클라우드 서비스 부문 매각 검토, 노스다코타 엘렌데일 캠퍼스 확장 등이 있습니다. 최근 1년 주가동향은 52주 최고가 $15.42에서 최저가 $3.01로 변동하며, 현재 주가 $9.51로 AI 인프라 성장 기대감으로 37% 상승했습니다.

비즈니스 모델(수익 모델)

Applied Digital의 비즈니스 모델은 디지털 인프라 제공을 기반으로 한 데이터센터 운영 플랫폼입니다.

1. 데이터센터 호스팅 사업 (매출 61% 비중):

암호화폐 마이닝 호스팅: 비트코인 마이닝 기업에게 전력 및 냉각 인프라 제공
AI/HPC 호스팅: GPU 집약적 AI 워크로드를 위한 특화 데이터센터 임대
전력 관리 서비스: 280MW 이상의 전력 용량 관리 및 제공

2. 클라우드 서비스 사업 (매출 39% 비중):

Compute as a Service (CaaS): 관리형 GPU 컴퓨팅 인프라 서비스
AI 트레이닝 플랫폼: 머신러닝 및 AI 모델 개발을 위한 클라우드 서비스
맞춤형 HPC 솔루션: 고성능 컴퓨팅 요구사항에 맞는 맞춤형 서비스

3. 부동산 기반 수익 모델:

장기 임대 계약: CoreWeave와 15년간 70억 달러 규모의 대형 계약
확장 가능한 인프라: 노스다코타 엘렌데일 캠퍼스 3단계 확장 계획
에너지 효율성: 저렴한 전력 비용과 냉각 환경 활용

4. 전략적 파트너십:

Macquarie와 50억 달러 자금 조달 파트너십
ABB와 AI 데이터센터 전력 인프라 협력
NVIDIA 등 GPU 공급업체와의 협력

5. 지역 특화 전략:

노스다코타: 저렴한 전력 비용과 냉각 기후 활용
재생에너지 활용: 풍력 발전 등 지속가능한 에너지원 활용
규제 친화적 환경: 암호화폐 및 데이터센터 운영에 유리한 규제 환경

핵심 경쟁력은 AI 특화 데이터센터 설계, 저비용 전력 공급, 장기 계약 기반 안정적 수익성입니다.

핵심 경쟁력

Applied Digital의 핵심 경쟁력은 AI 시대에 특화된 데이터센터 인프라 구축 능력입니다. 노스다코타의 독특한 지리적 및 경제적 장점을 활용하여 저비용, 고효율 데이터센터를 운영합니다. 특히 추운 기후로 인한 자연 냉각 효과와 풍력 발전 등 재생에너지 접근성으로 운영비용을 크게 절감할 수 있습니다.

GPU 집약적 AI 워크로드에 최적화된 인프라 설계가 중요한 차별화 요소입니다. 기존 데이터센터가 범용 컴퓨팅에 설계된 반면, Applied Digital은 AI 트레이닝과 추론에 필요한 고밀도 GPU 클러스터를 지원하는 전력 및 냉각 시스템을 구축했습니다. 이는 NVIDIA H100 등 최신 GPU의 높은 전력 소비와 발열 문제를 효과적으로 해결합니다.

장기 계약 기반의 안정적인 수익 모델도 강점입니다. CoreWeave와 15년간 70억 달러 규모의 대형 계약은 향후 안정적인 현금흐름을 보장합니다. 이는 데이터센터 업계의 높은 초기 투자 비용과 긴 회수 기간을 고려할 때 매우 중요한 경쟁 우위입니다.

Macquarie와의 50억 달러 자금 조달 파트너십은 확장 자본에 대한 접근성을 크게 향상시켰습니다. 이는 자본 집약적인 데이터센터 건설에 필요한 대규모 자금을 안정적으로 조달할 수 있게 해줍니다.

전략적 파트너십 구축 능력도 주목할 점입니다. ABB와의 중전압 전력 인프라 협력, BASX와의 제로워터 냉각 시스템 도입 등을 통해 최신 기술을 빠르게 도입하고 있습니다. 이는 기술 혁신 속도가 빠른 AI 인프라 시장에서 경쟁력을 유지하는 데 중요합니다.

핵심기술

AI 특화 데이터센터 설계 기술, GPU 클러스터 관리 기술, 고밀도 전력 분배 시스템, 액체 냉각 기술, 제로워터 냉각 시스템, 중전압 전력 인프라, 에너지 효율성 최적화 기술, 데이터센터 자동화 기술, 클라우드 오케스트레이션 플랫폼, 워크로드 관리 시스템

제조공정

Applied Digital은 제조업체가 아닌 데이터센터 인프라 개발 및 운영 기업으로 다음과 같은 서비스 제공 프로세스를 운영합니다.

1. 데이터센터 설계 및 개발:

부지 선정 및 인허가 취득
AI/HPC 워크로드 특화 설계
전력 및 냉각 시스템 설계

2. 건설 및 설치:

데이터센터 건물 건설
전력 인프라 설치
냉각 시스템 구축
GPU 서버 및 네트워크 장비 설치

3. 운영 및 관리:

24/7 데이터센터 운영
전력 및 냉각 관리
고객 워크로드 관리
유지보수 및 모니터링

4. 고객 서비스:

호스팅 서비스 제공
관리형 클라우드 서비스
기술 지원 서비스
맞춤형 솔루션 개발

5. 확장 및 업그레이드:

용량 확장 계획
최신 기술 도입
새로운 서비스 개발
파트너십 구축

전방산업 / 후방산업

전방산업:

AI 기업: 머신러닝 및 AI 모델 훈련 서비스 이용 - OpenAI, Anthropic 등
암호화폐 마이닝 업체: 비트코인 마이닝 호스팅 서비스 이용
클라우드 서비스 업체: CoreWeave(US, CoreWeave), Lambda Labs 등
게임 개발업체: GPU 집약적 게임 개발 및 렌더링 서비스 이용
영화/애니메이션 제작업체: 고성능 렌더링 서비스 이용

후방산업:

전력 공급업체: 데이터센터 전력 공급 - 노스다코타 전력공사
GPU 제조업체: NVIDIA(US, NVDA), AMD(US, AMD)
서버 제조업체: Supermicro(US, SMCI), Dell(US, DELL)
건설업체: 데이터센터 건설 - 현지 건설업체
냉각 시스템 업체: 데이터센터 냉각 솔루션 제공업체
전력 인프라 업체: ABB(CH, ABB), Schneider Electric(FR, Schneider Electric)

밸류체인

전력 공급 단계: 저비용 전력 공급 및 관리

노스다코타 전력공사 - 저비용 전력 공급
풍력 발전소 - 재생에너지 공급
ABB(CH, ABB) - 중전압 전력 인프라 솔루션
Schneider Electric(FR, Schneider Electric) - 전력 관리 시스템

데이터센터 인프라 단계: 하드웨어 및 시설 구축

NVIDIA(US, NVDA) - GPU 하드웨어 공급
Supermicro(US, SMCI) - 서버 하드웨어 공급
Dell Technologies(US, DELL) - 서버 및 스토리지 솔루션
BASX Solutions - 제로워터 냉각 시스템
현지 건설업체 - 데이터센터 건설

클라우드 서비스 단계: 소프트웨어 및 관리 플랫폼

Kubernetes 기반 오케스트레이션 플랫폼
자체 개발 워크로드 관리 시스템
모니터링 및 관리 도구

고객 서비스 단계: 최종 사용자 서비스 제공

CoreWeave(US, CoreWeave) - AI 클라우드 서비스 파트너
Lambda Labs(US, Lambda Labs) - GPU 클라우드 경쟁업체
암호화폐 마이닝 기업들 - 호스팅 서비스 고객

주요제품

데이터센터 호스팅 서비스: AI/HPC 특화 데이터센터 임대, 매출 비중 약 61% (2024년 기준), 관련 경쟁사 DLR, EQIX

클라우드 서비스: 관리형 GPU 컴퓨팅 서비스, 매출 비중 약 39% (2024년 기준), 관련 경쟁사 GOOGL, MSFT

암호화폐 마이닝 호스팅: 비트코인 마이닝 호스팅 서비스, 데이터센터 호스팅 부문 포함, 관련 경쟁사 RIOT, MARA

AI 인프라 서비스: GPU 클러스터 관리 및 AI 트레이닝 플랫폼, 클라우드 서비스 부문 포함, 관련 경쟁사 NVDA, GOOGL

주된 영향을 미치는 원자재

전력:

사용처: 데이터센터 운영, GPU 가동, 냉각 시스템 운영
주요 공급 지역: 노스다코타 주
주요 공급 업체: 노스다코타 전력공사, 풍력 발전소

냉각 시스템:

사용처: 고밀도 GPU 클러스터 냉각
주요 공급 지역: 미국, 유럽
주요 공급 업체: BASX Solutions, 산업용 냉각 장비 제조업체

GPU 및 서버 하드웨어:

사용처: AI 트레이닝 및 추론, 암호화폐 마이닝
주요 공급 지역: 대만, 중국, 미국
주요 공급 업체: NVIDIA NVDA, Supermicro SMCI

건설 자재:

사용처: 데이터센터 건물 건설
주요 공급 지역: 노스다코타 주, 미국
주요 공급 업체: 현지 건설업체 및 자재 공급업체

주요고객

CoreWeave(US, CoreWeave) - AI 클라우드 서비스 업체, 15년간 70억 달러 계약
암호화폐 마이닝 기업들 - 비트코인 마이닝 호스팅 서비스 이용
AI 스타트업들 - GPU 컴퓨팅 인프라 임대 서비스
연구기관 - 고성능 컴퓨팅 서비스 이용
게임 개발업체 - 렌더링 및 게임 개발 서비스
영화/애니메이션 제작업체 - 비주얼 이펙트 렌더링 서비스
자율주행 기업 - AI 모델 트레이닝 서비스
금융기관 - 고성능 컴퓨팅 서비스 이용
의료/바이오 기업 - AI 기반 연구 서비스
대학 및 연구소 - 학술 연구용 컴퓨팅 서비스

주요 판매국가

현재 미국 내 서비스에 집중하고 있으며, 주요 운영 지역은 다음과 같습니다:

미국: 100% (2024년 기준)
- 노스다코타 주: 주요 데이터센터 운영 지역
- 기타 미국 지역: 고객 서비스 및 지원

향후 확장 계획으로는 캐나다 및 기타 에너지 비용이 저렴한 지역으로의 확장을 검토하고 있으나, 현재는 미국 내 사업에 집중하고 있습니다.

경쟁업체

Equinix(US, EQIX) - 글로벌 데이터센터 REIT, 콜로케이션 서비스
Digital Realty Trust(US, DLR) - 데이터센터 REIT, 대형 데이터센터 운영
Core Scientific(US, CORZ) - 암호화폐 마이닝 및 AI 데이터센터 운영
Riot Platforms(US, RIOT) - 비트코인 마이닝 및 데이터센터 운영
Marathon Digital(US, MARA) - 비트코인 마이닝 및 디지털 자산 인프라
Cipher Mining(US, CIFR) - 비트코인 마이닝 및 데이터센터 개발
Hut 8 Mining(US, HUT) - 비트코인 마이닝 및 AI 인프라 서비스
Iris Energy(US, IREN) - 비트코인 마이닝 및 AI 컴퓨팅 서비스
CleanSpark(US, CLSK) - 비트코인 마이닝 및 에너지 솔루션
Bitfarms(US, BITF) - 비트코인 마이닝 및 지속가능한 에너지
CoreWeave(US, CoreWeave) - AI 클라우드 서비스 (파트너이자 잠재 경쟁사)
Lambda Labs(US, Lambda Labs) - GPU 클라우드 서비스
Crusoe Energy(US, Crusoe Energy) - 에너지 효율적 컴퓨팅 인프라
Amazon Web Services(US, AMZN) - 클라우드 서비스 (GPU 컴퓨팅 부문)
Google Cloud(US, GOOGL) - 클라우드 서비스 (AI/ML 인프라 부문)

산업 내 글로벌 시장 점유율

AI 특화 데이터센터 시장은 초기 단계로 정확한 점유율 데이터는 제한적입니다.

미국 비트코인 마이닝 호스팅 시장 (2024년 기준):

1위: Core Scientific - 약 15-20%
2위: Riot Platforms - 약 10-15%
3위: Marathon Digital - 약 8-12%
4위: Applied Digital - 약 5-8%

AI 인프라 호스팅 시장 (2024년 기준):

신흥 시장으로 명확한 점유율 데이터 부족
Applied Digital은 CoreWeave와의 대형 계약으로 주요 플레이어로 부상

최근 3년간 AI 인프라 수요 급증으로 시장 점유율이 빠르게 변화하고 있으며, CoreWeave와의 70억 달러 계약으로 Applied Digital의 시장 지위가 크게 강화되었습니다.

기업 특징 및 성장성

Applied Digital은 AI 인프라 시장의 급성장을 겨냥한 전략적 전환을 성공적으로 추진하고 있습니다. 2024년 매출 2억 2,119만 달러를 기록했으나 순손실 2억 4,450만 달러로 아직 수익성 달성에는 시간이 필요합니다. 하지만 Adjusted EBITDA는 개선 추세를 보이고 있어 운영 효율성이 향상되고 있습니다.

CoreWeave와의 15년간 70억 달러 규모 계약은 회사의 게임 체인저입니다. 이는 향후 안정적인 현금흐름을 보장하며, 추가 데이터센터 개발을 위한 자금 조달 능력을 크게 향상시켰습니다. 특히 장기 계약 기반의 수익 모델은 데이터센터 업계의 높은 초기 투자 리스크를 완화합니다.

Macquarie와의 50억 달러 자금 조달 파트너십은 확장 계획의 핵심입니다. 이는 노스다코타 엘렌데일 캠퍼스의 3단계 확장을 가능하게 하며, 총 400MW 규모의 대규모 AI 데이터센터 캠퍼스를 구축할 예정입니다.

지리적 우위는 지속적인 경쟁력 요소입니다. 노스다코타의 추운 기후는 자연 냉각 효과를 제공하고, 풍력 발전 등 재생에너지 접근성으로 운영비용을 절감할 수 있습니다. 이는 에너지 집약적인 AI 워크로드에 특히 유리합니다.

클라우드 서비스 부문 매각 검토는 전략적 집중을 의미합니다. 데이터센터 개발 및 운영에 집중함으로써 자원 효율성을 높이고 핵심 경쟁력을 강화할 수 있습니다.

최근 3년 내 주요 이슈

2022년: 노스다코타 엘렌데일 캠퍼스 건설 시작, AI 인프라 전환 시작 (2022)
2023년: Garden City 비트코인 마이닝 시설 9,730만 달러 매각 (2023)
2024년: CoreWeave와 15년간 70억 달러 계약 체결 (2024)
2024년: Macquarie와 50억 달러 자금 조달 파트너십 체결 (2024)
2024년: ABB와 AI 데이터센터 전력 인프라 협력 계약 (2024)
2024년: 클라우드 서비스 부문 매각 검토 발표 (2024)
2025년: 1억 5,000만 달러 전환우선주 자금 조달 완료 (2025)

주요주주 (지분율)

기관 투자자: 66.57% 내부자: 22.84% 개인 투자자: 10.59%

주요 기관 투자자:

Hood River Capital Management: 9.54% (약 2,127만 주)
BlackRock: 7.24% (약 1,614만 주)
Vanguard Group: 6.12% (약 1,366만 주)
NVIDIA Corporation: 약 2.5% (전략적 투자)
Oasis Management: 약 2.0%

주요 내부자:

Wesley Cummins (CEO): 9.97% (약 2,223만 주)
기타 임원진: 약 12.87%

주요 뮤추얼 펀드:

Hood River Small-Cap Growth Fund: 상당한 지분 보유
Russell 2000 관련 펀드들: 지수 편입으로 인한 보유