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최근동향
- 2024년
  - 2024-05, 인텔(INTC)과 고체산화물 연료전지 공급계약 체결
  - 2024-11-14, 미국 전력회사인 AEP와 AI 데이터 센터용 연료전지 최대 1GW 공급계약 체결. 이는산업용 연료전지 계약 중 최대 규모

산업 분류

섹터(Sector): Industrials – 산업재
산업(Industry): Electrical Equipment & Parts – 전기 장비 및 부품 (분산형 발전·연료전지/전해조 솔루션)

영위사업

Bloom Energy는 “연료전지 발전기(전기 생산)와 전해조(수소 생산)라는 두 장비로, 고객의 전기요금·탄소배출·정전 리스크를 동시에 낮추는 에너지 솔루션 회사”입니다. 핵심 사업을 쉬운 언어로 정리하면:

연료전지 발전 시스템: Bloom Energy Server(일명 ‘블룸박스’)

공장·데이터센터·병원 등 건물 현장에서 전기를 직접 만들어 줍니다.
고체산화물 연료전지(SOFC)가 연료(천연가스·바이오가스·수소)를 전기로 바꾸며, 연소 과정(불꽃) 없이 전기화학 반응으로 고효율·저소음 발전. • 전기요금 절감(송배전 손실·피크요금 회피),
• 정전 대비(그리드와 독립적으로 지속 운영),
• 바이오가스·수소 사용 시 탄소 배출 저감.
주요 고객군: 데이터센터, 통신시설, 대형 리테일/물류센터, 병원·캠퍼스, 제조업체 등.

고체산화물 전해조(SOEC): 고효율 그린수소 생산

물(H2O)에 전기를 넣어 수소(H2)를 생산.
Bloom의 SOEC는 고온(약 700~800°C)에서 작동해, 같은 전기량으로 더 많은 수소를 뽑아낼 수 있는 게 핵심(열이 이미 있을수록 효율↑).
정유·화학, 제철, 암모니아, 반도체(공정용 H2), 장기 저장(파워-투-가스) 등 산업 탈탄소의 열쇠.
산업열·증기와 통합 시 효율이 크게 상승(예: 폐열·증기 회수 라인과 결합).

서비스·운영(롱텀 O&M)

발전 시스템을 10~15년 단위로 유지·보수(스택 교체 포함)하는 장기 계약.
고객은 “장비 구매” 대신 “전기/서비스를 장기간 구매(PPA/서비스 계약)”하는 방식도 가능 → 예측 가능한 현금흐름.

프로젝트·금융 구조화(파트너십 포함)

고객의 초기투자 부담을 줄이기 위해 프로젝트 파이낸싱, 파트너(예: 글로벌 EPC/유통)와 공동 개발.
아시아(예: 한국)·유럽 유통 파트너와 대형 수주 경험

핵심 포인트: “전기 만들기(SOFC) + 수소 만들기(SOEC)” 두 축을 갖춘 기업이며, 정전 리스크가 큰 데이터센터·병원, 전기요금이 높은 지역, 탄소 저감이 절실한 산업에 즉시 적용 가능한 솔루션을 제공합니다.

비즈니스 모델 (수익 모델)

사업 부문별(개략)
• 제품·설치(연료전지·전해조·BOP): 초기 매출 인식의 중심
• 서비스(O&M): 장기 유지보수·스택 교체 → 반복 매출
• 전력/성능기반 계약(PPA/에너지서비스): 장기 계약형 수익
• 파트너·라이선스/금융 구조화: 지역 유통·EPC 협력, 프로젝트 수수료 등
고객 유형별
• 데이터센터·통신: 무정전·전력품질 최우선
• 상업·산업(C&I): 공장·물류·리테일(전기요금·탄소 감축)
• 병원·캠퍼스·공공: 레질리언스(정전 대비)
• 정유·화학·철강 등: 수소 수요 산업(전해조)
지역별 • 미국 비중이 가장 높고, 한국·일본 등 아시아와 유럽은 파트너 중심 확장
성장·수익성 레버
1. IRA(인플레이션감축법) 세액공제(ITC, 생산세액공제·45V H2 등)로 프로젝트 경제성 개선
2. 데이터센터(GenAI 전력 수요 급증)·병원·캠퍼스의 분산전원 수요 확대
3. 전해조 효율(특히 SOEC) 기반의 산업용 수소 프로젝트 확대
4. 서비스/스택교체 반복매출 비중 증가 → 마진 체질 개선

핵심 경쟁력

고체산화물(SOFC/SOEC) 코어 기술: 고온 작동으로 전환 효율이 높고, 열 통합 시 경제성이 크게 개선.
연소 없는 발전: NOx/SOx 거의 없음, 실내·도심 설치 용이(규제 요건 충족 시).
연료 유연성: 천연가스·바이오가스·수소 사용 가능, ‘지금 가능한’ 저탄소 전력/열 솔루션.
레퍼런스와 운영 데이터: 다수의 상업적 설치 실적·가동 시간 축적 → 신뢰도.
장기 서비스 역량: 스택 교체·모듈화 설계로 다운타임 최소화, 예측 가능한 O&M.

핵심 기술

SOFC(고체산화물 연료전지) 스택
• 특징: 지르코니아계 전해질(YSZ 등), 니켈계 전극, 고온(약 700~800°C)에서 높은 전기화학 효율.
• 장점: 고효율·저소음·모듈형 확장, 연소 없이 전력 생산.
SOEC(고체산화물 전해조)
• 특징: 고온에서 물 분해 → 동일 전력 대비 생산 수소량↑, 산업 증기/폐열 활용 시 효율 극대화.
• 용도: 정유·화학·철강·암모니아(그린 암모니아) 등 대규모 수소 수요 대응.
개질·가스 정제·전력변환(Power Electronics)
• 내부개질(또는 전처리)·황 제거 등 가스 처리, 인버터·컨트롤러·EMS 통합.
• 마이크로그리드 제어, 전력품질 관리(주파수/전압 안정).
시스템 통합 소프트웨어
• 다중 모듈·배터리·보일러·그리드와의 최적 운전(비용·탄소·신뢰성 균형).

제조 공정

1단계: 소재·셀 제조

세라믹 분말(전해질) 준비 → 테이프 캐스팅/성형 → 소결 → 전극 코팅·소결.

2단계: 스택 조립

셀 다층 적층 → 가스 분배판/인터커넥트 결합 → 고온 실링.

3단계: 모듈·시스템화

스택을 모듈로 패키징 → 개질기/정제기/인버터/제어기 결합 → 하우징.

4단계: 출하 전 검증

누설·절연·출력·효율·내열·내구 시험 → 수명 예측 데이터 기록.

5단계: 설치·시운전·O&M

현장 배관·전기 연결 → 시운전·성능 검증 → 정기 점검·스택 교체 주기 운영.

전방산업 / 후방산업

전방산업(제품 사용 산업):

데이터센터/클라우드: Equinix(US, EQIX), Digital Realty(US, DLR) 등(유형 예시)
통신/코로케이션: AT&T(US, T), Verizon(US, VZ)(유형 예시)
병원/캠퍼스/공공: 무정전·열 통합 필요
산업(정유·화학·철강 등): 공정용 전력·수소

후방산업(원자재/부품 공급):

세라믹·지르코니아 분말: Tosoh(JP), CeramTec(DE) 등(대표적 세라믹 공급업체군)
금속·니켈·스테인리스: Vale(BR,Vale]), POSCO(KR, 005490.KS) 등
전력전자/인버터: ABB(CH, ABBN.SW), Eaton(US, ETN) 등
연료(가스·수소): 지역 가스 유틸리티, 수소 생산/유통사

밸류체인

원재료/부품: 세라믹 분말(전해질)·니켈/금속·촉매·전력전자·배관/밸브
셀/스택 제조: SOFC/SOEC 셀·스택 생산
시스템 통합: 개질·가스정제·전력변환·제어 소프트웨어 결합
설치/EPC: 현장 설계·기초공사·배관/전기 연결
금융/계약: PPA·리스·세액공제(ITC/45V) 반영한 프로젝트 파이낸싱
O&M: 원격 모니터링·정기점검·스택 교체·성능 보증
고객 운영: 비용/탄소/신뢰성 최적화 운전

주요 제품

Bloom Energy Server(SOFC 발전기)
- 사용처: 데이터센터, 병원, 상업/산업 시설의 상시 전력
- 매출비중(연도별 변동): 제품·설치 부문 중심
- 주요 경쟁사: FuelCell Energy(US, FCEL)(MCFC), Generac(US, GNRC)(백업발전 대체영역), 배터리/태양광 조합(테슬라 에너지 TSLA 등)
Solid Oxide Electrolyzer(전해조)
- 사용처: 산업용/그린수소 생산(정유·화학·제철·암모니아)
- 매출비중: 성장 초기(프로젝트 수주 증가 구간)
- 주요 경쟁사: Plug Power(US, PLUG)(PEM), Cummins(US, CMI)(PEM/알카라인), Nel Hydrogen(NO, NEL.OL), Siemens Energy(DE, ENR.DE)
O&M 서비스·스택 리퍼비시
- 사용처: 장기 운영 안정성·효율 유지
- 특성: 반복·고마진 성격(계약 조건에 따라 상이)

주된 영향을 미치는 원자재

세라믹 전해질(지르코니아 등)
- 쓰임새: SOFC/SOEC 셀의 핵심 부품
- 공급지/업체: 일본·유럽 전문소재사(예: Tosoh, CeramTec)
니켈·스테인리스/합금
- 쓰임새: 전극, 인터커넥트, 하우징
- 공급지/업체: 글로벌 광산/제강(예: Vale, POSCO 등)
전력전자 부품(IGBT/SiC, 인버터)
- 쓰임새: DC→AC 변환·전력품질 제어
- 공급지/업체: 미국·유럽 전력전자 기업
연료(천연가스·바이오가스·수소)
- 쓰임새: 발전·수소 생산
- 공급지/업체: 지역 유틸리티·가스 공급사

주요 고객

데이터센터/코로케이션: Equinix(US, EQIX), Digital Realty(US, DLR) 등(유형 예시)
대형 리테일/물류: 소비재·리테일 체인(전력비 절감·레질리언스 목적)
병원·교육·공공: 무정전·열 통합, ESG 요구 대응
정유·화학/제철: 전해조(수소) 파일럿→상업 프로젝트 확대

주요 판매 국가

미국: 다수(주요 시장, 3년간 안정적 확대)
한국·일본: 파트너십 기반 대형 수주 경험
유럽: 전해조·그린수소, 데이터센터 레질리언스 수요 증가(초기→확대 국면)

경쟁업체

연료전지 발전: FuelCell Energy(US, FCEL), Panasonic(JP, PCRFY)(소형)
전해조(그린수소): Plug Power(US, PLUG), Cummins(US, CMI), Siemens Energy(DE, ENR.DE), Nel(NO, NEL.OL)
대체 솔루션: 태양광+배터리(에너지저장), 디젤·가스 터빈(백업)

산업 내 글로벌 시장 점유율

고체산화물 연료전지(SOFC) 상업·산업용 대형 설치 분야에서 Bloom은 상위권 공급자.

전해조(SOEC)는 고효율 특성으로 산업열 통합 프로젝트에서 존재감 확대(시장 성장 초기 국면).

기업 특징 및 성장성

특징: “전기 만들기(SOFC) + 수소 만들기(SOEC)” 통합 포트폴리오, 분산전원·그린수소 양 시장에서 동시 성장 옵션.
성장 동력:
1. 데이터센터 전력 수요/정전 리스크 증가(GenAI),
2. 산업 탈탄소(수소) 규제·보조(IRA 45V 등),
3. 전기요금 상승·피크요금 회피 수요,
4. 바이오가스·수소 연료 유연성.
위험 요소:
1. 원재료·부품(세라믹/니켈/전력전자) 공급·가격,
2. 프로젝트 파이낸싱·금리 환경,
3. 정책·세액공제(ITC/45V) 요건·지속성,
4. 기술·효율·신뢰성 경쟁(PEM·알카라인·배터리와의 비교 경제성),
5. 대형 프로젝트 매출 인식의 변동성.

최근 3년 내 주요 이슈

SOEC(전해조) 대형 파일럿/상업 프로젝트 발표 확대(산업열 통합 케이스 증가)
북미·아시아 데이터센터/산업 고객 대상 분산전원 수주 확대(정전 대비/전력품질 수요)
IRA 세액공제 적용 가이드라인 반영한 프로젝트 구조화(경제성 개선)

주요 주주 (지분율)

Vanguard Group, BlackRock, State Street 등 대형 기관이 주요 주주

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