BYND

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산업 섹터 (Sector)

섹터: 필수소비재 (Consumer Staples)

산업 (Industry)

산업: 가공식품 및 농축산품 (Packaged Foods & Meats)

영위사업

Beyond Meat Inc.는 2009년 설립된 식물성 고기 대체재(대체육) 전문 기업으로, 동물성 고기의 맛, 식감, 영양가를 구현한 식물성 제품을 개발, 제조, 판매하는 글로벌 리더입니다. 회사는 완두콩, 갈색 쌀, 렌즈콩, 바바콩 등 식물성 단백질을 기반으로 한 혁신적인 제품 포트폴리오를 구축하고 있습니다.

주요 제품으로는 Beyond Burger(식물성 버거), Beyond Beef(식물성 다진 고기), Beyond Sausage(식물성 소시지), Beyond Chicken(식물성 치킨), Beyond Steak(식물성 스테이크) 등이 있으며, 2024년 차세대 제품인 Beyond 4 플랫폼을 출시했습니다. 현재 전 세계 80개국 이상, 12만 2천개 소매점과 외식업체에서 제품을 판매하고 있습니다.

비즈니스 모델 & 수익 모델 요약: B2B와 B2C를 병행하는 하이브리드 모델로 운영됩니다. 미국 내외 소매 유통(슈퍼마켓, 대형마트), 외식업체(패스트푸드, 캐주얼 다이닝), 푸드서비스(급식, 호텔) 등 다채널 전략을 구사하며, 맥도날드, 얌브랜드 등과 전략적 파트너십을 통해 글로벌 확장을 추진하고 있습니다.

리스크 요소로는 식물성 고기 시장 성장 둔화, 경쟁 심화, 높은 부채 비율(총 부채 11억 달러), 현금 소진 우려, 소비자 인식 변화 등이 있습니다. 주된 원자재는 완두콩 단백질, 갈색 쌀 단백질, 렌즈콩, 바바콩, 카놀라 오일, 코코넛 오일입니다.

1년 이내 최근 이슈로는 2024년 하반기 매출 성장 회복(3분기 7.6% 증가), 총이익률 17.7% 달성, 운영비용 4년 만에 최저 수준 달성, Beyond 4 신제품 출시 등 구조적 개선이 진행되고 있습니다. 최근 1년 주가동향은 $25.56(2024년 초)에서 $3.51(현재)로 86% 급락하며 극심한 변동성을 보이고 있습니다.

비즈니스 모델(수익 모델)

Beyond Meat의 비즈니스 모델은 식물성 고기 제품의 제조 및 다채널 유통을 통한 B2B2C 융합 플랫폼입니다.

1. 제품 개발 및 제조:

자체 R&D 센터에서 식물성 단백질 기반 제품 개발
미국, 네덜란드, 중국 등 글로벌 생산시설 운영
공급업체와 위탁 제조 파트너십 병행

2. 다채널 유통 전략:

미국 내 소매 채널 (매출 43%): 월마트, 타겟, 크로거 등 대형마트
미국 외 소매 채널 (매출 20%): 유럽, 아시아 슈퍼마켓 체인
미국 내 외식 채널 (매출 18%): 패스트푸드, 캐주얼 다이닝
국제 외식 채널 (매출 19%): 해외 레스토랑 체인

3. 전략적 파트너십:

맥도날드: McPlant 버거 전용 공급업체 계약
얌브랜드: KFC, 타코벨, 피자헛 등 글로벌 메뉴 공급
판다익스프레스: Beyond Orange Chicken 600개 매장 확대
펩시코: Planet Partnership 조인트벤처로 Beyond Jerky 출시

4. 수익 구조:

제품 판매: 식물성 고기 제품 직접 판매 (매출 100%)
라이선싱: 기술 라이선싱 및 로열티 수익 (소규모)
공급 계약: 대형 체인과 장기 공급 계약

핵심 경쟁력은 기술 혁신력, 브랜드 인지도, 글로벌 유통망, 전략적 파트너십입니다.

핵심 경쟁력

Beyond Meat의 핵심 경쟁력은 식물성 고기 기술 혁신과 글로벌 파트너십 네트워크에 있습니다. 회사는 완두콩, 갈색 쌀, 렌즈콩, 바바콩 등 다양한 식물성 단백질을 조합하여 동물성 고기의 맛, 식감, 영양가를 구현하는 독자적인 기술력을 보유하고 있습니다.

특히 2024년 출시된 Beyond 4 플랫폼은 4세대 기술로 단백질 다양화, 영양 강화, 맛 개선을 실현했으며, 미국당뇨학회와 미국심장학회의 인증을 받아 건강식품으로서의 차별화를 확보했습니다. 이는 단순한 대체재가 아닌 프리미엄 건강식품으로 포지셔닝하는 전략적 우위를 제공합니다.

글로벌 유통망과 전략적 파트너십 구축 능력도 독보적입니다. 맥도날드, 얌브랜드, 판다익스프레스, 펩시코 등 세계적 식품 기업들과 장기 파트너십을 체결하여 안정적인 수익 기반을 확보하고 있습니다. 특히 맥도날드의 McPlant 버거 전용 공급업체로 선정된 것은 글로벌 확장의 핵심 동력이 됩니다.

브랜드 인지도와 선점 효과도 중요한 경쟁 우위입니다. 식물성 고기 시장의 개척자로서 ‘Beyond Meat = 식물성 고기’라는 브랜드 등식을 구축했으며, 지속가능성, 건강, 환경 친화성을 추구하는 소비자 트렌드와 완벽히 부합하는 포지셔닝을 확보했습니다.

제조 및 공급망 최적화 역량도 핵심 경쟁력입니다. 2024년 3분기 총이익률 17.7% 달성, 운영비용 4년 만에 최저 수준 달성 등 구조적 효율성 개선을 통해 수익성 기반을 강화하고 있습니다.

핵심기술

식물성 단백질 추출 및 정제 기술 식물성 고기 텍스처 구현 기술 맛과 향 재현 기술 (Natural Flavors) 단백질 바인딩 기술 냉동 및 보관 기술 영양 강화 기술 지속가능한 포장 기술 품질 관리 및 안전성 검증 기술

제조공정

Beyond Meat은 식물성 원료 가공 및 조립 모델을 채택하여 제품 개발과 품질 관리에 집중합니다.

1. 원료 조달 및 전처리:

완두콩, 갈색 쌀, 렌즈콩, 바바콩 등 식물성 단백질 원료 조달
단백질 분리 및 정제 과정

2. 조성물 혼합:

식물성 단백질, 오일, 향료 등 배합
독자적인 레시피 및 배합 비율 적용

3. 성형 및 가공:

고기 텍스처 구현을 위한 성형 공정
열처리 및 냉동 공정

4. 포장 및 품질 관리:

진공 포장 및 냉동 보관
품질 검사 및 안전성 검증

5. 유통 및 판매:

냉동 유통망을 통한 글로벌 배송
소매점 및 외식업체 공급

전방산업 / 후방산업

전방산업:

소매 유통업: 식물성 고기 제품 판매 - Walmart(US, WMT), Target(US, TGT), Kroger(US, KR)
외식업: 식물성 메뉴 제공 - McDonald’s(US, MCD), Yum! Brands(US, YUM), Subway(US, Subway)
푸드서비스: 단체급식 및 호텔 공급 - Aramark(US, ARMK), Compass Group(UK, Compass Group)
개인 소비자: 직접 구매 소비자

후방산업:

단백질 공급업: 완두콩 단백질 공급 - Roquette(FR, Roquette), Puris Proteins(US, Puris Proteins)
농업: 완두콩, 렌즈콩, 바바콩 재배 - Archer Daniels Midland(US, ADM), Cargill(US, Cargill)
포장재 제조업: 냉동 포장재 공급 - Sealed Air(US, SEE), Amcor(US, AMCR)
물류 서비스업: 냉동 유통 - FedEx(US, FDX), UPS(US, UPS)

밸류체인

원료 조달 단계: 식물성 단백질 및 원료 공급

Roquette(FR, Roquette) - 완두콩 단백질 주요 공급업체
Puris Proteins(US, Puris Proteins) - 완두콩 단백질 공급업체
Archer Daniels Midland(US, ADM) - 식물성 단백질 및 원료 공급
Cargill(US, Cargill) - 식물성 오일 및 원료 공급
Ingredion(US, INGR) - 기능성 원료 공급

제조 및 가공 단계: 식물성 고기 제조

Beyond Meat 자체 제조시설 - 미국, 네덜란드, 중국 생산기지
Zandbergen World’s Finest Meat(NL, Zandbergen) - 유럽 제조 파트너
위탁 제조업체 - 캐나다, 네덜란드 등 co-packer

유통 및 판매 단계: 글로벌 유통망을 통한 판매

Walmart(US, WMT) - 미국 최대 소매 유통업체
Target(US, TGT) - 미국 대형 소매체인
Kroger(US, KR) - 미국 대형 슈퍼마켓 체인
McDonald’s(US, MCD) - McPlant 버거 전용 공급 파트너
Yum! Brands(US, YUM) - KFC, 타코벨, 피자헛 글로벌 공급

주요제품

Beyond Burger: 식물성 버거 패티, 매출 비중 약 30% (2024년 기준), 관련 경쟁사 OTLY, IMPOSSIBLE

Beyond Beef: 식물성 다진 고기, 매출 비중 약 25% (2024년 기준), 관련 경쟁사 IMPOSSIBLE, LIGHTLIFE

Beyond Sausage: 식물성 소시지, 매출 비중 약 20% (2024년 기준), 관련 경쟁사 FIELDROAST, LIGHTLIFE

Beyond Chicken: 식물성 치킨 너겟 및 텐더, 매출 비중 약 15% (2024년 기준), 관련 경쟁사 GARDEIN, QUORN

Beyond Jerky: 식물성 육포 (펩시코와 조인트벤처), 매출 비중 약 5% (2024년 기준), 관련 경쟁사 KELLOGG, FIELDROAST

Beyond Steak: 식물성 스테이크 (2024년 신제품), 매출 비중 약 5% (2024년 기준), 관련 경쟁사 IMPOSSIBLE, ATLAST

주된 영향을 미치는 원자재

완두콩 단백질:

사용처: 모든 제품의 주요 단백질 원료
주요 공급 지역: 프랑스, 캐나다, 미국
주요 공급 업체: Roquette Roquette, Puris Proteins Puris Proteins

갈색 쌀 단백질:

사용처: 단백질 보완 및 텍스처 개선
주요 공급 지역: 아시아, 미국
주요 공급 업체: Axiom Foods Axiom Foods, RiceBran Technologies RIBT

카놀라 오일:

사용처: 지방 함량 및 맛 구현
주요 공급 지역: 캐나다, 미국
주요 공급 업체: Cargill Cargill, ADM ADM

코코넛 오일:

사용처: 포화지방 및 텍스처 개선
주요 공급 지역: 필리핀, 인도네시아
주요 공급 업체: Cargill Cargill, Wilmar International F34

주요고객

Walmart(US, WMT) - 미국 최대 소매업체, 식물성 고기 제품 판매
Target(US, TGT) - 미국 대형 소매체인, 식물성 고기 제품 판매
Kroger(US, KR) - 미국 대형 슈퍼마켓, 식물성 고기 제품 판매
Whole Foods(US, WFM) - 프리미엄 유기농 슈퍼마켓, 식물성 고기 제품 판매
Costco(US, COST) - 창고형 마트, 식물성 고기 제품 판매
McDonald’s(US, MCD) - McPlant 버거 전용 공급업체, 글로벌 외식체인
Yum! Brands(US, YUM) - KFC, 타코벨, 피자헛 식물성 메뉴 공급
Subway(US, Subway) - 식물성 서브웨이 메뉴 공급
Panda Express(US, Panda Express) - Beyond Orange Chicken 600개 매장
Dunkin’(US, DNKN) - 식물성 소시지 샌드위치 공급
Blue Apron(US, APRN) - 밀키트 서비스 식물성 고기 공급
Sprouts Farmers Market(US, SFM) - 자연식품 슈퍼마켓, 식물성 고기 판매
Wegmans(US, Wegmans) - 지역 슈퍼마켓 체인, 식물성 고기 판매
Tesco(UK, TESCO) - 영국 대형 슈퍼마켓, 식물성 고기 판매
Sainsbury’s(UK, SBRY) - 영국 슈퍼마켓, 식물성 고기 판매

주요 판매국가

미국이 최대 시장이며, 구체적인 국가별 매출 비중은 다음과 같습니다:

미국: 약 63% (2024년 기준)
유럽: 약 25% (2024년 기준)
중국: 약 8% (2024년 기준)
기타 아시아태평양: 약 4% (2024년 기준)

최근 3년간 미국 시장 비중은 증가하고 있으며, 유럽과 중국 시장에서 점진적 확장을 추진하고 있습니다.

경쟁업체

Impossible Foods(US, Impossible Foods) - 식물성 버거 및 소시지, 식물성 고기 시장 2위
Oatly(SE, OTLY) - 식물성 우유 및 식품, 식물성 식품 시장 경쟁
Kellogg Company(US, K) - MorningStar Farms 브랜드, 식물성 고기 대체재
Conagra Brands(US, CAG) - Gardein 브랜드, 식물성 고기 제품
Tyson Foods(US, TSN) - 식물성 고기 제품 라인 진출
Hormel Foods(US, HRL) - 식물성 고기 대체재 개발
Nestlé(CH, NESN) - Garden Gourmet 브랜드, 식물성 고기 제품
Unilever(NL, UL) - The Vegetarian Butcher 브랜드, 식물성 고기
Quorn(UK, Quorn) - 균류 기반 식물성 고기 대체재
Lightlife(US, Lightlife) - 식물성 고기 및 소시지, 템페 제품
Field Roast(US, Field Roast) - 식물성 소시지 및 고기 대체재
Tofurky(US, Tofurky) - 식물성 고기 및 치킨 대체재
Amy’s Kitchen(US, Amy’s Kitchen) - 유기농 식물성 식품
Alpha Foods(US, Alpha Foods) - 식물성 고기 및 피자 제품
Sweet Earth(US, Sweet Earth) - 식물성 고기 및 부리토 제품

산업 내 글로벌 시장 점유율

미국 식물성 고기 시장 점유율 약 2위 (2024년 기준), 시장 점유율 약 2.4%

1위: Impossible Foods - 약 3.5%
2위: Beyond Meat - 약 2.4%
3위: MorningStar Farms (Kellogg) - 약 1.8%
4위: Gardein (Conagra) - 약 1.2%

글로벌 식물성 고기 시장 점유율 약 3위 (2024년 기준), 시장 점유율 약 1.8% (2024년 기준)

최근 3년간 시장 점유율은 4.7%(2021년) → 3.2%(2022년) → 2.4%(2023년)로 지속 감소하고 있습니다.

기업 특징 및 성장성

Beyond Meat은 식물성 고기 시장의 개척자로서 브랜드 인지도와 기술력을 보유하고 있으나, 현재 구조적 전환기를 겪고 있습니다. 2024년 매출 3억 2,650만 달러, 순손실 1억 6,028만 달러를 기록하며 여전히 적자 상태이지만, 하반기부터 성장 모멘텀이 회복되고 있습니다.

재무 건전성 측면에서는 현금 1억 3,490만 달러 대비 총 부채 11억 달러로 높은 부채 비율을 나타내고 있어 유동성 확보가 중요한 과제입니다. 그러나 2024년 3분기 총이익률 17.7% 달성, 운영비용 4년 만에 최저 수준 달성 등 구조적 효율성 개선이 진행되고 있습니다.

기술 혁신 측면에서는 2024년 Beyond 4 플랫폼 출시로 4세대 기술력을 확보했으며, 미국당뇨학회와 미국심장학회 인증을 받아 건강식품으로서의 차별화를 실현했습니다. 또한 Beyond Steak 등 신제품 개발을 통해 제품 포트폴리오를 지속 확장하고 있습니다.

글로벌 확장 전략은 맥도날드, 얌브랜드, 판다익스프레스 등과의 전략적 파트너십을 통해 추진되고 있으며, 유럽과 중국 시장에서 점진적 성장을 보이고 있습니다. 특히 유럽에서는 유통 기한 연장 기술 적용으로 리테일 채널 진입이 본격화되고 있습니다.

시장 환경 변화에 대한 적응력도 주목할 점입니다. 식물성 고기 시장 성장 둔화에도 불구하고 프리미엄 포지셔닝과 건강 혜택 강조를 통해 차별화를 추진하고 있습니다.

최근 3년 내 주요 이슈

2022년: 식물성 고기 시장 성장 둔화, 매출 감소 시작 (2022)
2023년: 대규모 구조조정 실시, 인력 감축 및 비용 절감 (2023)
2024년: Beyond 4 플랫폼 출시, 4세대 기술력 확보 (2024)
2024년: 하반기 매출 성장 회복, 3분기 7.6% 증가 (2024)
2024년: 총이익률 17.7% 달성, 운영 효율성 개선 (2024)
2024년: 맥도날드 프랑스 1,500개 매장 진출 (2024)
2024년: 펩시코와 조인트벤처 Beyond Jerky 전국 출시 (2024)

주요주주 (지분율)

기관 투자자: 약 45% 내부자: 약 5% 개인 투자자: 약 50%

주요 기관 투자자:

Vanguard Total Stock Market ETF: 약 8.2% (약 630만 주)
BlackRock Inc.: 약 6.8% (약 520만 주)
State Street Corp.: 약 4.1% (약 315만 주)
Vanguard Group Inc.: 약 3.9% (약 300만 주)
Fidelity Investments: 약 2.8% (약 215만 주)

주요 내부자:

Ethan Brown (CEO): 약 1.2% (약 92만 주)
Lubi Kutua (CFO): 약 0.3% (약 23만 주)
Bernie Adcock (COO): 약 0.2% (약 15만 주)