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산업 분류

섹터(Sector): Industrials - 산업재
산업(Industry): Specialty Industrial Machinery - 특수 산업 기계

영위사업

Donaldson은 1915년 설립, 미국 미네소타주 블루밍턴에 본사를 둔 글로벌 필트레이션 전문 기업이다. 핵심은 [공기·유체 오염원을 제어해 장비 성능과 제품 품질, 작업자 안전을 높이는 솔루션]으로, OEM 장비 탑재와 교체·애프터마켓 소모품을 통해 반복 매출 구조를 갖는다.

사업은 크게 (1) Mobile Solutions(상용차·오프로드·농건 장비 등 동력장비용 흡기·연료·윤활·배기 후처리), (2) Industrial Solutions(공장 집진·미스트·연무 제거, 가스터빈 흡입, 공정·압축공기·액체 필터), (3) Life Sciences/Advanced/High-Tech Filtration(반도체·전자, 식음료·제약·바이오프로세싱 등 고청정 응용)으로 운영된다. 글로벌 제조·유통 네트워크와 광범위한 애프터마켓 채널을 보유하며, 필터 소재·미디어·카트리지·하우징을 수직 통합 설계한다.

주요 제품 및 서비스
- 모바일(온/오프로드) 필터: 엔진 흡기 PowerCore, 연료·오일·쿨런트 필터, 배기 후처리(DPF) 관련 필터, 캐빈 공조 필터.
- 산업 집진·공조: Torit(도릿) 브랜드의 분진·흄·미스트 집진기, 카트리지·백 필터, 가스 터빈 흡입 필터 시스템.
- 프로세스/고청정: 압축공기·스팀·액체 미세여과, 멤브레인 기반 공정 필터(식음료, 의약/바이오, 미세전자).
- 서비스/부품: 설치·시운전·상태진단·교체주기 최적화, 현장 유지보수와 정품 카트리지 공급.
비즈니스 모델
- OEM 장비에 초기 탑재 → 운전시간과 환경에 따른 주기적 교체 소모품 판매(애프터마켓)의 ‘레이저 프린터-토너’형 모델.
- 산업 설비는 프로젝트/장치 매출 + 장기간 카트리지 반복 수요가 결합.
- 소재·미디어 내재화로 성능·원가·차별화(특허) 및 리드타임 통제.
주요 리스크
- 경기·CapEx·장비 생산 사이클 민감(모바일 OE/산업 설비).
- 섬유·수지·금속 등 원자재 가격 변동, 운송비·에너지비.
- 전동화로 내연기관 관련 일부 수요 구조 변화(장기).
- 환율, 지역 규제·통상 이슈, 고성능 응용(반도체/바이오) 인증 장벽.
최근 이슈/흐름
- 애프터마켓·산업 공정의 견조한 소모성 수요가 실적 방어에 기여.
- 반도체·바이오 등 고청정/Life Sciences 라인의 전략적 확대.
- 원가 정상화(운임·원자재)와 가격조정, 공급망 복원으로 마진 개선 노력.

비즈니스 모델 (수익 모델)

사업 부문별 매출 비중(방향성, 연도별 변동 가능)
- Mobile Solutions: 약 45~55%
- Industrial Solutions: 약 35~45%
- Life Sciences/고청정·프로세스: 약 5~10%
고객 유형별 수익 구조
- OEM(상용차·오프로드·농건·공작기계·터빈 등) 초기 탑재 매출
- 애프터마켓(장비 보유자·유통) 교체 카트리지 반복 매출
- 엔지니어드 시스템(집진기·흡입시스템) + 소모품/서비스
지역별 매출 분포(방향성)
- 미주 ~40%, EMEA ~30%, 아시아태평양 ~25%
성장 동력 및 수익성 요인
- 애프터마켓 비중 확대(마진 우위, 경기방어).
- 고성능 미디어·나노섬유 적용 확대와 고부가 공정 필터.
- 아시아 제조·인프라 투자, 반도체/배터리/EV 공장 증가에 따른 집진/공정 수요.
- 가격/믹스 개선과 공정 자동화·원가 최적화.

핵심 경쟁력

필터 미디어·소재 기술 내재화: Ultra-Web(나노섬유)·PowerCore(고집적 플리트) 등 차별화된 여과 효율과 수명.
광범위한 애프터마켓 채널: 글로벌 유통망·딜러·전자상거래로 교체 편의성·가용성 확보.
설계→장치→소모품 일관 제공: 시스템-카트리지 최적화로 TCO 절감과 락인 효과.
브랜드·신뢰성: 혹독한 산업환경·가혹조건 인증 레퍼런스, 장기간의 OEM 관계.
운영·공급망: 지역 분산 생산, 핵심 원재료 다변화, 리드타임·서비스 품질 관리.

핵심 기술

나노섬유 코팅(ultra-fine fiber layer): 초기 효율·먼지 포집·압력손실 균형 최적화.
PowerCore 플리트 패키징: 고밀도·소형화로 장착 자유도↑, 수명·정비성↑.
고청정 멤브레인/멤브레인 하우징: 미세입자·미생물·에어로졸 제어(식음료·바이오·반도체).
집진기 유동/유동층 최적화: 펄스제트, 에너지 절감, 필터 케이크 관리.
디지털 모니터링: ΔP(차압) 기반 상태감시, 교체주기 예측, 공정 데이터 연동.

제조 공정

1단계: 필터 미디어·지지체·접착·하우징 사양 설계
2단계: 미디어 코팅/플리팅·절단·성형, 엔드캡·가스켓·접착 조립
3단계: 하우징/프레임 금속 가공·도장 및 시스템 어셈블리
4단계: 성능·누설·내압·환경 시험 및 인증
5단계: 포장·물류(DC)·채널 공급, 현장 설치·시운전(시스템)

전방산업 / 후방산업

전방산업(제품 사용 산업)
- 상용차·건설·농업·광산(모바일 필터) — Caterpillar(US, CAT), Deere(US, DE) 등
- 일반 제조·금속가공·배터리/EV·목재·제약/식음료(집진·공정) — Tesla(US, TSLA)/삼성전자 등 공장 전반
- 발전·에너지(가스터빈 흡입), 반도체·전자(클린공기/가스·액체)
후방산업(원자재/부품 공급)
- 섬유·펄프·합성수지(셀룰로오스, PP/PE/PET 섬유), 폴리우레탄·에폭시 접착
- 강판·알루미늄(하우징), 활성탄·흡착제, 팬/송풍기·전동기

밸류체인

부품 공급 단계: 필터 미디어 원지/합성섬유, 수지·접착, 금속 부품, 팬·센서
제조 및 조립 단계: 미디어 가공·카트리지 조립, 하우징/시스템 어셈블리
유통 및 판매 단계: OEM 직납, 산업 프로젝트(엔지니어링), 애프터마켓 딜러·전자상거래

주요 제품

PowerCore 흡기 카트리지: 상용차/오프로드 장비, 매출비중 높음, 경쟁사 ATMU(Cummins Filtration), MANN+HUMMEL(비상장)
Torit 집진 시스템·카트리지: 금속가공/목공/배터리/식품 공정, 경쟁사 Nederman(SE, NMANF OTC), Camfil(비상장)
압축공기·액체/가스 공정 필터: 식음료·제약·전자, 경쟁사 Danaher(Pall, DHR), Parker-Hannifin(PH), 3M(MMM)

주된 영향을 미치는 원자재

섬유/펄프·합성수지(필터 미디어), 폴리우레탄/에폭시(포팅·접착)
강판·알루미늄(하우징/프레임), 아연도금·도장재
운송(해상·내륙)·에너지 비용

주요 고객

글로벌 중장비·농기계·트럭 OEM 및 1·2차 부품사
일반 제조·반도체·배터리·식음료/제약 공장 운영자
발전사·정비업체, 대형 유통 딜러/서비스 네트워크

주요 판매 국가

북미·유럽 선진시장 중심 매출, 아시아(중국/동남아/인도) 제조·인프라 확대로 비중 확대 추세

경쟁업체

Atmus Filtration Technologies(US, ATMU) — 내연기관·모바일 필터
Parker-Hannifin(US, PH) — 공정/유압·공압 필터
Danaher(Pall)(US, DHR) — 고청정/생명과학
3M(US, MMM) — 분리·정제 솔루션 일부
MANN+HUMMEL, Camfil, Freudenberg(비상장) — 공조·산업/클린룸
Nederman(SE, OTC) — 집진 시스템

산업 내 글로벌 시장 점유율

동력장비/모바일 애프터마켓 필터: 글로벌 상위권 공급사로 높은 인지도와 점유.
산업 집진·흡입·공정 필터: 지역·응용별 다수 플레이어가 경쟁하는 분절 시장에서 상위 그룹.
고청정(Life Sciences/반도체·바이오): 전통 강자 대비 성장 단계이나 고부가 영역 비중 확대 중.

기업 특징 및 성장성

반복성이 높은 교체용 소모품 비중이 높아 경기 방어력과 현금창출력이 우수.
소재·미디어 기술(나노섬유·멤브레인) 차별화로 프리미엄 가격·효율 제공.
반도체/배터리/바이오 등 고성능 응용 확대, ESG·규제(분진·VOC) 강화에 따른 구조적 수요.
장기 리스크는 동력원 전동화(엔진 흡기·오일 수요 일부 축소)이나, 산업·공정·클린 응용 확대로 상쇄 가능.

최근 3년 내 주요 이슈

공급망/운임 급등 구간 이후 가격·믹스 개선과 비용 정상화 진행.
고청정·생명과학 및 전자/배터리 공정 관련 투자 확대, 포트폴리오 보강.
일부 지역·채널 디스톡킹 이후 애프터마켓 정상화와 산업 프로젝트 수주 회복.

주요 주주 (지분율)

Vanguard, BlackRock, State Street 등 글로벌 기관 비중이 높은 전형적 대형 산업주 구조(세부 지분율은 최신 공시 참조).