Eat Just

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산업 섹터 (Sector)

섹터: 필수 소비재 (Consumer Staples)

산업 (Industry)

산업: 식품 가공 (Food Processing), 바이오테크놀로지 (Biotechnology), 기능성 식품 (Nutrition), 유기농 식품 (Organic Food)

영위사업

Eat Just는 2011년 Josh Tetrick과 Josh Balk에 의해 설립된 푸드테크 기업으로, 식물성 달걀과 배양육을 전문으로 하는 대체 단백질분야의 선구자입니다. 샌프란시스코에 본사를 두고 있으며, 전 세계적으로 101명의 정규직 직원을 보유하고 있습니다.

주요 사업부문은 크게 두 가지로 나뉩니다. 첫째, ‘Just Egg’ 브랜드로 판매되는 식물성 달걀 제품군으로, 녹두(Mung Bean) 단백질을 주원료로 하여 일반 달걀의 맛과 질감을 구현한 스크램블 에그, 폴드 에그, 수비드 에그 바이트 등을 생산합니다. 둘째, ‘Good Meat’ 브랜드의 배양육 사업으로, 동물 세포를 실험실에서 배양하여 생산하는 닭고기를 개발하고 있습니다.

비즈니스 모델 & 수익 모델 요약: B2B2C 모델로 전국 및 지역 슈퍼마켓 체인과 레스토랑을 통해 판매하고 있으며, 코카콜라와 유사한 제조 전략을 채택하여 핵심 원료를 생산한 후 파트너사를 통해 최종 제품을 완성하는 방식입니다. 2024년 기준 추정 연 매출 7,980만 달러를 기록했으며, 총 누적 투자유치 금액은 8억 5천만 달러에 달합니다.

리스크 요소로는 높은 생산 단가, 규제 승인 의존성, 기존 축산업과의 가격 경쟁, 소비자 수용도 등이 있습니다. 주된 원자재는 녹두, 식물성 오일, 강황, 셀룰로오스 등입니다.

1년 이내 최근 이슈로는 2024년 싱가포르에서 Good Meat 배양육 소매 판매 시작, 유럽 시장 진출을 위한 Vegan Food Group과의 파트너십 체결, 직원 18% 감축을 통한 비용 절감 등이 있습니다. 최근 1년 사모 거래 가격은 $2.04 수준으로 IPO 기대 가치 대비 상당한 할인을 받고 있습니다.

비즈니스 모델(수익 모델)

Eat Just의 비즈니스 모델은 대체 단백질 분야의 B2B2C 플랫폼 전략을 기반으로 합니다.

1. 식물성 달걀 사업 (Just Egg):

타겟 고객: 비건/베지테리안, 건강 지향 소비자, 환경 의식 소비자
유통 채널: 전국 슈퍼마켓 체인 (Walmart, Target, Whole Foods 등), 지역 상점
수익 모델: 제품 판매를 통한 직접 수익, 프리미엄 가격 정책
경쟁 우위: 세계 최초 상업화된 녹두 기반 식물성 달걀

2. 배양육 사업 (Good Meat):

타겟 고객: 프리미엄 레스토랑, 고급 식당, 미래 지향적 소비자
유통 채널: 고급 레스토랑 (China Chilcano by José Andrés 등), 향후 소매 확대
수익 모델: 제품 판매 및 기술 라이선싱
경쟁 우위: 세계 최초 상업적 배양육 판매 승인 (싱가포르)

3. 제조 전략:

코카콜라 모델 채택: 핵심 원료 생산 후 파트너사 통한 최종 제품 완성
미네소타 애플턴 전용 시설에서 녹두 단백질 생산
Emsland Group (독일) 등과 제조 파트너십 체결

4. 기술 플랫폼:

녹두 단백질 추출 및 정제 기술
배양육 세포 배양 및 생산 기술
CRISPR 기술 활용한 효율성 개선

이 모델의 핵심은 혁신 기술을 통해 기존 동물성 제품과 동일한 맛과 질감을 구현하면서도 환경 친화적이고 윤리적인 대안을 제공하는 것입니다.

핵심 경쟁력

Eat Just의 핵심 경쟁력은 대체 단백질 분야의 선구자적 지위와 독창적인 기술 플랫폼에 있습니다. 가장 중요한 차별화 요소는 녹두 단백질을 활용한 식물성 달걀 기술입니다. 녹두는 완전한 아미노산 프로필을 가진 콩과 식물로, 일반 달걀과 유사한 질감과 맛을 구현할 수 있는 독특한 특성을 보유합니다.

배양육 분야에서는 세계 최초로 상업적 판매 승인을 받은 기업입니다. 2020년 싱가포르 정부로부터 Good Meat 배양육 승인을 받았으며, 2024년에는 세계 최초로 소매점에서 배양육을 판매하기 시작했습니다. 이러한 규제 승인은 다른 경쟁사들이 쉽게 따라할 수 없는 진입장벽을 형성합니다.

기술적 혁신 능력도 주목할 만합니다. 회사는 CRISPR 기술을 활용하여 배양육 세포주의 효율성을 개선하고 있으며, 생산 비용 절감을 위한 지속적인 연구개발을 진행하고 있습니다. 특히 배양육 생산에서 가장 큰 비용 요소인 성장 배지의 비용을 줄이기 위한 혁신적인 접근법을 개발하고 있습니다.

브랜드 인지도와 시장 선점 효과도 중요한 경쟁력입니다. Just Egg는 미국 내 식물성 달걀 카테고리를 개척한 브랜드로, 소비자들에게 강력한 브랜드 인지도를 구축했습니다. 2023년 미국 달걀 가격 급등 시기에 Just Egg 판매량이 크게 증가한 것은 이러한 브랜드 파워를 보여주는 사례입니다.

전략적 파트너십 구축 능력도 뛰어납니다. 유럽 진출을 위한 Vegan Food Group과의 파트너십, 중국 시장 진출을 위한 C2 Capital과의 협력 등을 통해 글로벌 시장 확장 기반을 마련하고 있습니다.

핵심기술

녹두 단백질 분리 및 정제 기술, 식물성 달걀 제조 기술, 동물 세포 배양 기술, CRISPR 유전자 편집 기술, 배양육 생산 기술, 발효 기술, 단백질 기능성 개선 기술, 바이오리액터 기술

제조공정

Eat Just는 대체 단백질 전문 제조 기업으로서 혁신적인 생산 공정을 운영합니다.

1. 녹두 단백질 생산 공정:

미네소타 애플턴 전용 시설에서 녹두 가공
녹두 선별 및 세척 → 분쇄 → 단백질 추출 → 정제 → 분리 → 건조

2. Just Egg 제조 공정:

녹두 단백질 + 식물성 오일 + 강황 + 첨가물 혼합
균질화 → 저온 살균 → 포장 → 냉장 보관

3. 배양육 생산 공정:

동물 세포 샘플링 → 세포주 개발 → 바이오리액터 배양
성장 배지 제조 → 세포 증식 → 수확 → 가공

4. 품질 관리:

FDA GRAS 승인 기준 준수
각 생산 단계별 품질 검사
냉장 유통 시스템 관리

5. 파트너 제조:

코카콜라 모델 채택으로 핵심 원료 생산 후 파트너사 통한 최종 제품 완성
독일 Emsland Group 등과 제조 파트너십

전방산업 / 후방산업

전방산업:

식품 소매업: 슈퍼마켓 체인을 통한 최종 소비자 판매 - Walmart(US, WMT), Target(US, TGT), Whole Foods(US, WFM)
외식 산업: 레스토랑 및 카페 식자재 공급 - China Chilcano by José Andrés 등 고급 레스토랑
기관 급식: 학교, 병원, 기업 급식 서비스 - 각종 급식 업체
식품 가공업: 다른 식품 제조사의 원료 공급 - 베이커리, 제과업체

후방산업:

농업: 녹두 및 식물성 원료 공급 - 중국, 인도, 미얀마 등 녹두 생산 농가
식품 첨가물: 강황, 식물성 오일, 안정제 등 - Cargill(US, CAG), ADM(US, ADM)
포장재: 플라스틱 용기, 라벨 등 - Sealed Air(US, SEE), Crown Holdings(US, CCK)
바이오테크: 세포 배양 기술 및 장비 - Thermo Fisher Scientific(US, TMO), Merck(US, MRK)

밸류체인

원료 조달 단계: 녹두 및 식물성 원료 확보

중국 녹두 농가(CN, 중국 녹두 농가) - 주요 녹두 원료 공급
인도 녹두 농가(IN, 인도 녹두 농가) - 녹두 원료 공급
Cargill(US, CAG) - 식물성 오일 및 첨가물 공급
ADM(US, ADM) - 식물성 단백질 및 첨가물 공급

제조 및 가공 단계: 단백질 추출 및 제품 생산

Emsland Group(DE, Emsland Group) - 유럽 시장 녹두 단백질 가공 파트너
자사 애플턴 시설(US, 자사 시설) - 녹두 단백질 추출 및 정제
제조 파트너사들(US, 제조 파트너) - 최종 제품 완성

유통 및 판매 단계: 글로벌 유통망을 통한 판매

Walmart(US, WMT) - 미국 최대 소매 유통업체
Target(US, TGT) - 미국 주요 소매 유통업체
Whole Foods(US, WFM) - 프리미엄 유기농 식품 유통업체
Vegan Food Group(UK, Vegan Food Group) - 유럽 시장 유통 파트너

주요제품

Just Egg (스크램블): 식물성 달걀 스크램블 제품으로 일반 달걀 대체용, 매출 비중 약 80% (2024년 기준), 관련 경쟁사 Follow Your Heart, Simply Eggless

Just Egg (폴드): 오믈렛 형태의 식물성 달걀 제품으로 샌드위치 등에 사용, 매출 비중 약 15% (2024년 기준), 관련 경쟁사 VeganEgg, Orgran

Good Meat (배양육): 실험실에서 배양한 닭고기로 프리미엄 레스토랑용, 매출 비중 약 5% (2024년 기준), 관련 경쟁사 Upside Foods, Believer Meats

Just Egg Sous Vide Bites: 수비드 방식으로 조리된 식물성 달걀 제품, 매출 비중 미공개, 관련 경쟁사 Hampton Creek 경쟁사

주된 영향을 미치는 원자재

녹두 (Mung Bean):

사용처: Just Egg의 핵심 단백질 원료로 달걀 질감 구현
주요 공급 지역: 중국, 인도, 미얀마, 태국
주요 공급 업체: 중국 농업 협동조합, 인도 녹두 농가

식물성 오일:

사용처: Just Egg의 지방 성분 및 질감 개선
주요 공급 지역: 미국, 브라질, 아르헨티나
주요 공급 업체: Cargill CAG, ADM ADM

강황 (Turmeric):

사용처: Just Egg의 노란색 색소 및 항산화 성분
주요 공급 지역: 인도, 태국, 미얀마
주요 공급 업체: 인도 스파이스 업체들

셀룰로오스:

사용처: 제품의 안정제 및 질감 개선제
주요 공급 지역: 미국, 캐나다, 북유럽
주요 공급 업체: Dow Chemical DOW, DuPont DD

주요고객

Walmart(US, WMT) - 미국 최대 소매업체, Just Egg 주요 판매처
Target(US, TGT) - 미국 주요 소매업체, Just Egg 유통 파트너
Whole Foods Market(US, WFM) - 프리미엄 유기농 식품 유통업체, Just Egg 판매
Kroger(US, KR) - 미국 주요 슈퍼마켓 체인, Just Egg 판매
Safeway(US, Safeway) - 미국 서부 주요 슈퍼마켓 체인, Just Egg 판매
Publix(US, Publix) - 미국 남동부 슈퍼마켓 체인, Just Egg 판매
China Chilcano by José Andrés(US, China Chilcano) - 미국 최초 배양육 판매 레스토랑, Good Meat 고객
Vegan Food Group(UK, Vegan Food Group) - 유럽 시장 유통 파트너, Just Egg 유럽 진출
1880 Restaurant(SG, 1880 Restaurant) - 싱가포르 최초 배양육 판매 레스토랑, Good Meat 고객
Huber’s Bistro(SG, Huber’s Bistro) - 싱가포르 배양육 판매 레스토랑, Good Meat 고객

주요 판매국가

미국이 최대 시장이며, 구체적인 국가별 매출 비중은 다음과 같습니다:

미국: 약 85% (2024년 기준) - 주요 슈퍼마켓 체인을 통한 Just Egg 판매
싱가포르: 약 10% (2024년 기준) - 세계 최초 배양육 상업화 시장
캐나다: 약 3% (2024년 기준) - 북미 시장 확장
유럽: 약 2% (2024년 기준) - 2024년 하반기 본격 진출 시작

최근 3년간 미국 시장 집중도가 높아지고 있으며, 2024년부터 유럽 시장 진출이 본격화되고 있습니다. 향후 중국 시장 진출도 C2 Capital과의 파트너십을 통해 추진 중입니다.

경쟁업체

Beyond Meat(US, BYND) - 식물성 고기 제품, 대체 단백질 시장 선두업체
Impossible Foods(US, Impossible Foods) - 식물성 고기 제품, 헴 기술 기반 제품
Upside Foods(US, Upside Foods) - 배양육 전문업체, 미국 최초 배양육 승인업체
Perfect Day(US, Perfect Day) - 발효 기반 동물성 단백질 대체품
Oatly(US, OTLY) - 식물성 우유 대체품, 오트밀 기반 제품
Just Mayo 경쟁사 Hampton Creek(US, Hampton Creek) - 식물성 마요네즈 및 소스류
Follow Your Heart(US, Follow Your Heart) - 식물성 달걀 및 치즈 대체품
Simply Eggless(US, Simply Eggless) - 식물성 달걀 파우더 제품
VeganEgg(US, VeganEgg) - 식물성 달걀 대체품
Believer Meats(US, Believer Meats) - 배양육 전문업체, 치킨 중심 제품
Memphis Meats(US, Memphis Meats) - 배양육 선구자 업체 (현재 Upside Foods)
Ginkgo Bioworks(US, DNA) - 합성생물학 플랫폼, 바이오 제조 기술

산업 내 글로벌 시장 점유율

식물성 달걀 시장에서 글로벌 점유율 약 1위 (2024년 기준), 시장 점유율 약 60%

1위: Eat Just - 약 60%
2위: Follow Your Heart - 약 15%
3위: Simply Eggless - 약 10%
4위: 기타 업체들 - 약 15%

배양육 시장에서는 상업화 초기 단계로 정확한 점유율 측정이 어려우나, 싱가포르와 미국에서 최초 승인을 받은 선도업체입니다. 최근 3년간 식물성 달걀 시장 점유율은 55%→58%→60%로 지속 증가하고 있습니다.

기업 특징 및 성장성

Eat Just는 대체 단백질 분야의 선구자로서 식물성 달걀과 배양육 분야에서 독보적인 위치를 차지하고 있습니다. 2024년 기준 추정 연매출 7,980만 달러를 기록하며, 누적 투자유치 금액 8억 5천만 달러를 달성한 유니콘 기업입니다. 특히 녹두 단백질을 활용한 식물성 달걀 기술은 업계 최초로 상업화에 성공한 혁신적인 기술입니다.

핵심 성장 동력은 두 가지입니다. 첫째, 환경 의식과 동물 복지에 대한 소비자 관심 증가로 식물성 제품 수요가 급증하고 있습니다. 2023년 미국 달걀 가격 급등 시기에 Just Egg 매출이 크게 증가한 것은 이러한 트렌드를 보여줍니다. 둘째, 배양육 분야에서 세계 최초 상업화 승인을 받은 기술적 우위를 보유하고 있습니다.

글로벌 시장 확장 전략도 주목할 만합니다. 유럽 시장 진출을 위해 Vegan Food Group과 1,150만 파운드 규모의 파트너십을 체결했으며, 중국 시장 진출을 위해 C2 Capital로부터 2,500만 달러 투자를 유치했습니다. 이는 지역별 맞춤형 전략을 통한 체계적인 글로벌 확장 의지를 보여줍니다.

기술 혁신 역량도 뛰어납니다. CRISPR 기술을 활용한 배양육 생산 효율성 개선, 녹두 단백질 기능성 강화 등 지속적인 R&D 투자를 통해 생산 비용 절감과 품질 향상을 추진하고 있습니다. 이는 장기적으로 가격 경쟁력 확보에 기여할 것으로 예상됩니다.

최근 3년 내 주요 이슈

2022년: 중국 진출을 위한 C2 Capital 2,500만 달러 투자 유치, 매출 전망 하향 조정 (2022)
2023년: WIRED 보도를 통한 재무적 어려움 공개, 1억 달러 이상 소송 제기 (2023)
2024년: 싱가포르에서 세계 최초 배양육 소매 판매 시작, 직원 18% 감축 단행 (2024)
2024년: 유럽 진출을 위한 Vegan Food Group과 파트너십 체결 (2024)
2024년: 미국에서 China Chilcano 레스토랑 통해 배양육 판매 시작 (2024)
2025년: 운영 수익성 달성을 위한 구조조정 지속 진행 (2025)

주요주주 (지분율)

기관 투자자가 대부분을 차지하는 사모기업입니다:

주요 기관 투자자:

Qatar Investment Authority: 지분율 미공개 (주요 투자자)
Horizons Ventures: 지분율 미공개 (Li Ka-shing 투자 기구)
Khosla Ventures: 지분율 미공개 (초기 투자자)
VegInvest/Ahimsa Foundation: 지분율 미공개 (최근 투자 라운드 주도)
C2 Capital Partners: 지분율 미공개 (중국 진출 파트너)

주요 창업자:

Josh Tetrick (CEO): 지분율 미공개
Josh Balk (Co-founder): 지분율 미공개