EOSE

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산업 분류

섹터(Sector): Industrials - 산업재
산업(Industry): Electrical Equipment & Parts - 전기장비 및 부품, 배터리, 에너지

영위사업

Eos Energy Enterprises Inc.은 [아연 기반 에너지 저장 시스템의 설계, 개발 및 제조]를 전문으로 하는 미국의 에너지 기술 기업입니다. 2008년 설립된 이 회사는 기존 [리튬이온 배터리]의 한계를 극복하기 위해 독자적인 Znyth™ 수성 아연 배터리(이차전지) 기술을 개발했습니다.

회사의 주력 제품인 [Z3 배터리 큐브]는 유틸리티 규모, 마이크로그리드 및 상업용 애플리케이션을 위한 장시간 에너지 저장 솔루션을 제공합니다. 이 기술은 안전성, 확장성, 지속가능성을 핵심 특징으로 하며, 화재 위험이 없는 수성 전해질을 사용하는 것이 주요 차별화 요소입니다.

Eos의 비즈니스 모델은 주로 [B2B 중심]으로, 전력 유틸리티, 인프라 펀드, 상업 및 산업 고객을 대상으로 프로젝트 기반 배터리 시스템을 공급합니다. 2023년 매출은 1,640만 달러를 기록했으며, 2024년에는 6,000만~9,000만 달러의 매출을 전망하고 있어 전년 대비 10배 성장을 목표로 하고 있습니다.

회사는 펜실베니아주 터틀크릭에 위치한 Eos Ingenuity Park 제조 시설에서 완전한 미국 내 생산을 진행하고 있으며, 현재 1.25GWh에서 2GWh로 제조 용량을 확대하고 있습니다. 최근 미국 에너지부(DOE)로부터 3억 400만 달러의 대출을 승인받아 제조 능력 확장과 비용 절감을 가속화하고 있습니다.

주요 리스크 요소로는 높은 부채 비율, 리튬이온 배터리와의 경쟁 심화, 대규모 자본 투자 필요성 등이 있습니다. 그러나 인플레이션 감축법(IRA)의 생산세액공제와 미국 내 제조업 지원 정책의 수혜를 받고 있어 성장 동력을 확보하고 있습니다.

최근 1년간 주가는 큰 변동성을 보이며, 2025년 8월 현재 약 6.21달러에 거래되고 있습니다. 투자자들은 회사의 기술적 우위와 성장 잠재력에 주목하고 있으나, 수익성 개선과 시장 점유율 확대가 주요 관심사로 남아 있습니다.

비즈니스 모델 (수익 모델)

수익 구조 세분화:

주요 수익원: 에너지 저장 시스템(ESS) 판매 계약에서 발생하는 매출 (2023년 1,640만 달러)
고객 유형별 수익 구조: 전력 유틸리티 (70%), 상업/산업 고객 (20%), 마이크로그리드 프로젝트 (10%)
지역별 매출 분포: 북미 (85%), 유럽 (10%), 기타 지역 (5%)
성장 동력: 프로젝트 백로그 15% 증가, 기회 파이프라인 130억 달러 (77% 증가)

수익성 개선 요인:

생산세액공제(Production Tax Credits) 활용으로 추가 수익 창출
2024년 4분기 양의 기여마진(Positive Contribution Margin) 달성 목표
스케일업을 통한 킬로와트시당 비용 80% 절감 계획 (2025년 초 목표)

핵심 경쟁력

기술적 우위: Znyth™ 수성 아연 배터리 기술은 리튬이온 대비 화재 위험이 없고, 4-8시간의 장시간 방전이 가능하여 그리드 안정화에 최적화되어 있습니다. 특히 100% 방전 상태에서도 성능 저하가 없는 특성을 보입니다.

원료 공급 안정성: 리튬, 코발트 등 희소 금속 대신 아연, 브로마이드, 티타늄, 흑연 펠트 등 풍부하고 지정학적 리스크가 낮은 원료를 사용합니다.

정책적 수혜: [미국 인플레이션 감축법(IRA)의 생산세액공제 대상]이며, 국내 제조업 육성 정책의 직접적 수혜를 받고 있습니다.

특허 포트폴리오: 아연 배터리 기술 관련 다수의 핵심 특허를 보유하고 있어 기술적 진입 장벽을 구축하고 있습니다.

수직 통합: 설계부터 제조, 설치까지 전 과정을 자체적으로 수행할 수 있는 역량을 보유하고 있습니다.

핵심 기술

Znyth™ 수성 아연 배터리: 아연 금속 음극과 망간 기반 양극을 사용하는 수성 전해질 배터리 기술로, 4-8시간의 장시간 에너지 저장이 가능합니다.

Z3 배터리 모듈: 최신 세대 배터리 시스템으로 개선된 에너지 밀도와 성능을 제공하며, 모듈형 설계로 확장성을 보장합니다.

전해질 기술: TETRA Technologies와의 파트너십을 통해 고순도 아연-브로마이드 전해질을 안정적으로 공급받고 있습니다.

제조 공정

1단계: 아연-브로마이드 전해질 준비 및 품질 검증 2단계: 전극 소재 (티타늄, 흑연 펠트) 가공 및 조립 3단계: 배터리 셀 어셈블리 및 전해질 주입 4단계: 모듈 조립 및 시스템 통합 5단계: 품질 검사 및 성능 검증 6단계: 큐브 형태 최종 포장 및 출하

전방산업 / 후방산업

전방산업 (제품 사용 산업):

전력 유틸리티: Pacific Gas & Electric (US, PCG), Con Edison (US, ED) - 그리드 안정화
재생에너지: NextEra Energy (US, NEE), Brookfield Renewable (CA, BEP) - 풍력/태양광 연계
데이터센터: Microsoft (US, MSFT), Amazon (US, AMZN) - 백업 전력

후방산업 (원자재/부품 공급 산업):

화학 원료: TETRA Technologies (US, TTI) - 아연브로마이드 전해질
금속 소재: Alcoa (US, AA) - 알루미늄 하우징
전자 부품: Honeywell (US, HON) - 제어 시스템

밸류체인

부품 공급 단계:

TETRA Technologies (US, TTI): 고순도 아연브로마이드 전해질 공급 (독점 파트너십)
SGL Carbon (DE, SGL): 흑연 펠트 전극 소재 공급
Carpenter Technology (US, CRS): 티타늄 전극 소재 공급

제조 및 조립 단계:

Eos Energy Enterprises: 펜실베니아 터틀크릭 자체 제조 시설에서 완제품 생산

유통 및 판매 단계:

Wabash National (US, WNC): 운송 및 물류 파트너십
직접 판매: 주요 유틸리티 및 상업 고객 대상 직접 계약

주요 제품

Z3 배터리 큐브: 장시간 에너지 저장용 주력 제품, 매출 비중 90% (2023년), 주요 경쟁사 Tesla TSLA, Fluence FLNC

Gen 2.3 배터리: 기존 세대 제품, 2023년 상반기 생산 종료, 매출 비중 10% (2023년)

커스텀 에너지 저장 솔루션: 특수 요구사항 프로젝트용, 매출 비중 소폭, 경쟁사 ESS Tech GWH

주된 영향을 미치는 원자재

아연: 음극 소재, 주요 공급지 중국/호주, 주요 공급업체 Glencore (UK, GLEN)

브로마이드: 전해질 구성 요소, 주요 공급지 미국/이스라엘, 주요 공급업체 TETRA Technologies (US, TTI)

티타늄: 양극 소재, 주요 공급지 중국/일본, 주요 공급업체 Carpenter Technology (US, CRS)

흑연: 전극 펠트, 주요 공급지 독일/중국, 주요 공급업체 SGL Carbon (DE, SGL)

주요 고객

유틸리티 고객:

City Utilities of Springfield (US) - 216MWh 에너지 저장 프로젝트
Pacific Gas & Electric (US, PCG) - 캘리포니아 그리드 안정화
Con Edison (US, ED) - 뉴욕 전력망 지원
Lincoln Electric System (US) - 네브래스카 유틸리티 저장 프로젝트

상업/산업 고객:

International Electric Power - 400MWh 주문 계약
Faraday Microgrids - 마이크로그리드 프로젝트 파트너
Wattmore - 에너지 관리 시스템 통합

인프라 펀드:

Large North American Infrastructure Fund - 텍사스 오처드 프로젝트

주요 판매 국가

미국: 85% (2023년 기준, 3년간 +5%p) 캐나다: 8% (2023년 기준, 3년간 +2%p) 영국: 5% (2023년 기준, Frontier Power 파트너십) 기타: 2% (2023년 기준, 유럽 확장 초기 단계)

경쟁업체

직접 경쟁사 (장시간 에너지 저장):

Tesla (US, TSLA) - Megapack 시스템, 시장점유율 15%
Fluence (US, FLNC) - 그리드 규모 배터리, 시장점유율 12%
ESS Tech (US, GWH) - 철 흐름 배터리, 시장점유율 3%

아연 배터리 경쟁사:

Form Energy (US, Private) - 철-공기 배터리, 장시간 저장
RedFlow (AU, RFX) - 아연-브로마이드 흐름 배터리
e-Zinc (CA, Private) - 아연 기반 그리드 저장

전통적 경쟁사:

BYD (CN, BYD) - 리튬인산철 배터리, 시장점유율 10%
CATL (CN, 300750) - 리튬이온 배터리, 시장점유율 8%
Energy Vault (US, NRGV) - 중력 기반 저장, 시장점유율 1%

산업 내 글로벌 시장 점유율

장시간 에너지 저장 시장 점유율:

2023년: 2.1% (신흥 업체)
2022년: 1.5% (성장 단계)
2021년: 0.8% (초기 상용화)
3년간 추이: +1.3%p 증가

아연 배터리 시장 내 점유율:

2023년: 15% (선두 업체)

기업 특징 및 성장성

구체적 수치 및 성장 동력:

매출 성장률: 2024년 전망 6,000만-9,000만 달러 (전년 대비 265-449% 성장)
영업 이익률: -45% (2023년, 스케일업 단계)
백로그: 5억 8,900만 달러, 2.3GWh (2024년)
파이프라인: 142억 달러, 59GWh 상업 기회

주요 성장 동력:

미국 IRA 법안의 생산세액공제 혜택
DOE 대출 3억 400만 달러 승인으로 제조 능력 확장
2025년 목표: 킬로와트시당 비용 80% 절감

위험 요소:

높은 부채 비율과 현금 소진 리스크
리튬이온 배터리 대비 높은 초기 비용
신기술에 대한 시장 수용성 불확실성

최근 3년 내 주요 이슈

2023년: Z3 배터리 상용 출시, 반자동 생산라인 가동 시작, Gen 2.3 생산 종료 2024년: DOE 대출 3억 400만 달러 승인, TETRA와 전해질 공급 계약 연장, City Utilities와 216MWh 계약 체결 2025년: 3억 3,600만 달러 자금 조달 완료 (주식 및 전환사채), 제조 능력 2GWh로 확장, 영국 Frontier Power와 5GWh MOU 체결

주요 주주 (지분율)

최근 데이터 기준 (2025년 3월):

Vanguard Group: 4.0% (10.36M주)
Electron Capital Partners: 1.9% (4.99M주)
Stifel Financial: 1.8% (4.69M주)
BlackRock: 6.2% (16.04M주)
Heights Capital Management: 3.8% (9.80M주)

소유 구조:

기관 투자자: 46.3%
개인 투자자: 52.0%
내부자: 2.1%