HSAI

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산업 분류

섹터(Sector): Information Technology - 정보기술
산업(Industry): Scientific & Technical Instruments - 과학/기술 계측장비

영위사업

Hesai Group은 차량용 및 산업용 라이다(LiDAR) 센서를 설계·제조·판매하는 중국 기반 글로벌 공급업체입니다. 핵심 초점은 승용차 ADAS(첨단 운전자 보조) 양산과 로보택시/로보틱스용 고성능 라이다입니다. 중국 신에너지차(NEV) OEM을 중심으로 대량 양산을 확대해 왔으며, 산업·물류·고정식 인프라 모니터링 분야로도 포트폴리오를 확장하고 있습니다.

주요 제품 및 서비스
- ADAS용 하이브리드 솔리드스테이트 라이다: 얇은 폼팩터, 차체 일체형(그릴·헤드램프·루프) 탑재를 지향. 장거리·고해상도 감지와 저전력 설계를 특징으로 함
- 단거리·와이드 FOV 라이다: 블라인드 스팟, 교차로/차선변경 보조 등 근거리 인지를 담당(예: 전·후측 방어용 보조 라이다).
- 로보틱스/맵핑용 기계식(혹은 회전식) 라이다: AGV/AMR, 창고·항만, SLAM·3D 맵핑 응용.
- 개발 키트·툴체인: 차량 통합·검교정, 진단·업데이트(OTA) 지원 소프트웨어와 엔지니어링 서비스.
사업 부문 구성
- 자동차(ADAS/자율주행) 매출 비중이 높고, 산업·로보틱스가 보완적 역할.
비즈니스 모델
- B2B 직판 중심(완성차 OEM/티어1, 로보틱스·물류 SI), 장기 플랫폼 계약과 프로그램별 수율·단가 로드맵을 기반으로 단계적 ASP 인하를 반영. NRE(개발지원)·부품 공급·애프터서비스 수익 혼합.
주요 리스크
- 규제·지정학 리스크.
- 대형 OEM 프로그램의 SOP 지연/변경, 가격 인하 압력, 경쟁사 기술 추격.
- 광학·포토닉스 부품 수율 및 생산 스케일업 리스크.
- IP/데이터 보안 이슈와 해외 조달 제한 가능성.
공급망
- 레이저광원(VCSEL/LD), 수광기(InGaAs/Si APD), 광학부품(렌즈·필터), 스캐닝 모듈, 제어보드/펌웨어 등. 일부는 외부 파운드리/EMS와 협력.
최근 이슈
- 중국 내 다수 OEM과 ADAS 양산 프로그램 확대 발표(차종·물량: 확인 필요).
- 미국·해외 규제 환경에 대한 모니터링 강화.
- 원가 절감(부품 집적·패키징 간소화) 및 박형 신제품 로드맵 업데이트.
최근 1년 주가 동향
- 라이다 섹터 전반의 금리/위험자산 선호와 자동차 양산 뉴스플로우에 연동한 변동성. 중국 내 신차 출시·프로그램 수주/전환 소식에 민감(정량 수치: 확인 필요).

비즈니스 모델 (수익 모델)

사업 부문별 매출 비중: 자동차(ADAS) > 로보틱스/산업(맵핑·AGV 등) > 서비스/NRE.
고객 유형별 수익 구조: 완성차 OEM·티어1 플랫폼 공급(장기 단가 계약) + 로보틱스·SI 일괄 공급 + 애프터서비스.
지역별 매출 분포: 중국 비중이 높고, 유럽/북미/아시아 기타 지역 확대 중(정확 비중: 확인 필요).
성장 동력·수익성 개선 요인
- ADAS 라이다 채택률 상승(중국 NEV 중심)과 차급 확산.
- 실리콘 포토닉스/패키징 집적으로 BOM↓, 생산 자동화로 수율↑.
- 근거리 라이다 다중 채택(전·후·측) 및 소프트웨어/툴 매출 보완.

핵심 경쟁력

대량 양산 역량: 중국 OEM 대상 고속 플랫폼 론칭 경험과 단가 경쟁력.
폼팩터/통합성: 박형·소형 모듈로 외장 일체형 설계 용이, 공력·NVH 고려.
비용·성능 밸런스: 장거리·해상도/프레임레이트와 원가의 균형 최적화 로드맵.
지역 네트워크: 중국 내 공급망/현장 지원·품질 대응 속도.
응용 다변화: 차량 외 로보틱스·고정식 인프라 매출원 확대.

핵심 기술

하이브리드 솔리드스테이트 스캐닝: 내구성·충격·진동 내성 강화, 차량 환경규격 대응.
905nm 레이저·수광 스택(일반적 구성, 구체 사양은 제품별 상이): 안전 규격 하 고출력/민감도 최적화(세부는 확인 필요).
저왜곡 광학계·열관리: 온도 변화에 따른 보정·빔 품질 유지.
캘리브레이션·자체 진단: 생산라인 및 차량 탑재 후 정합·자가점검.
소프트웨어/SDK: 포인트클라우드 필터링·탐지·추적, 센서퓨전 인터페이스.

제조 공정

1단계: 핵심 부품 조달(레이저/수광/광학·스캐너)
2단계: 모듈 서브어셈블리·광학 정렬·봉지/패키징
3단계: 전장/펌웨어 통합·열/진동/EMC 설계 검증
4단계: 공장 캘리브레이션(EOL 테스트, 방수·방진·충격 시험)
5단계: PPAP/SOP 라인 품질관리·수율 개선
6단계: 고객사 차량 통합·OTA 유지보수

전방산업 / 후방산업

전방산업(제품 사용 산업)
- 승용차/상용차 ADAS·고속도로 보조: 중국 NEV·합자 OEM(예: BYD(CN, (1211)), Li Auto(US, LI), Geely(HK, (0175)) 등 – 실제 채택 차종은 확인 필요)
- 로보틱스/물류: AMR/AGV, 창고·항만 자동화
- 자율주행/맵핑: 로보택시, 디지털 트윈·스마트시티 인프라
후방산업(원자재/부품 공급)
- 포토닉스/레이저: Coherent(US, COHR), Lumentum(US, LITE)
- 파운드리/EMS: GlobalFoundries(US, GFS), Foxconn(TW, HNHPF) 등

밸류체인

부품 공급 단계: 레이저/수광 소자, 광학·필터, 스캐닝 모듈, 컨트롤러 보드
제조·조립 단계: 자체 라인과 EMS 협업을 통한 모듈/시스템 어셈블리
유통·판매 단계: OEM/티어1 직판, 로보틱스·SI 파트너 경로

주요 제품

ADAS용 장거리 라이다(박형·장거리·고해상도): 사용처 고속도로 보조/차량 인지, 주요 경쟁사 LAZR, INVZ, AEVA
근거리 넓은 FOV 라이다: 사각지대·도심 주행 보조, 경쟁사 HSAI 외 중국·글로벌 다수
로보틱스/맵핑용 회전식 라이다: 산업·SLAM/3D, 경쟁사 OUST, Livox(비상장)

주된 영향을 미치는 원자재

레이저 다이오드/VCSEL, 수광 소자(APD/SiPM): 광반도체 가격·리드타임
정밀 광학(렌즈·프리즘·필터): 유리·코팅 수율
전자부품(ASIC/MCU): 반도체 공급 상황·가격
메카니컬 부품/방열소재: 알루미늄 다이캐스팅·히트싱크

주요 고객

중국 주요 NEV OEM 및 일부 글로벌 OEM/티어1(구체 기업·차종·물량: 확인 필요)
물류·로보틱스 시스템 통합사, 맵핑 서비스 기업

주요 판매 국가

중국: 다수 OEM 양산 중심
유럽/북미/아시아기타: 기술 검증·초기 채택 확대(정확 비중: 확인 필요)

경쟁업체

Luminar(US, LAZR) – 장거리 1550nm ToF, 북미·유럽 양산 프로그램
Innoviz(IL, INVZ) – 솔리드스테이트 ToF, 독일 OEM 프로그램
Ouster(US, OUST) – 디지털 라이다, 산업/스마트시티 강점
Aeva(US, AEVA) – FMCW 4D 라이다(속도벡터)
Cepton(US, CPTN), RoboSense(CN, 비상장), Livox(CN, 비상장) 등

산업 내 글로벌 시장 점유율

차량용 라이다는 채택률 초기 구간으로 OEM·차종별 편차가 큼. 중국 내 ADAS 양산 기준 상위권 점유로 평가되나, 글로벌 정량 점유율은 출처별 상이

기업 특징 및 성장성

중국 내 대량 양산·가격 경쟁력과 박형 폼팩터로 ADAS 채택 확대에 레버리지.
로보틱스·산업 응용 다변화로 수요 사이클 완충.
원가 하향(부품 집적·자동화)과 수율 개선이 마진의 핵심.
지정학·규제 리스크(해외 제재 가능성, 데이터/공급망 이슈) 관리가 밸류에이션 변수.

최근 3년 내 주요 이슈

ADAS 신제품(박형 장거리/근거리 보조 라이다) 공개 및 중국 OEM 다수 프로그램 진입.
미국 상장 중국 기업 규제·리스크 관련 모니터링 이슈 부각.
산업·로보틱스 파트너 확대와 생산능력 증설·자동화.

주요 주주 (지분율)

창업자/경영진 및 글로벌 기관 투자자(구체 지분율: 최신 공시 확인 필요).