VAPE

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산업 분류

섹터(Sector): Consumer Staples - 필수소비재
산업(Industry): Tobacco - 담배

영위사업

VAPE(전자담배) 산업은 기존 연초담배의 대안으로 등장한 차세대 담배 제품(NGP: Next Generation Products)을 제조, 판매하는 산업입니다. 전자담배는 크게 궐련형 전자담배(HTP: Heat-not-Burn)와 액상형 전자담배(E-Cigarette/Vape)로 구분됩니다. 궐련형 전자담배는 특수 제작된 담배 스틱을 전자 기기로 가열하여 니코틴이 함유된 증기를 발생시키는 방식이며, 액상형 전자담배는 니코틴이 포함된 액상을 전자 장치로 가열하여 증기를 발생시키는 방식입니다.

이 산업에는 글로벌 대형 담배 회사들(Philip Morris International, British American Tobacco, Altria, Japan Tobacco International, KT&G)이 주도하고 있으며, 특히 중국의 RLX Technology(RELX)와 같은 신생 기업들도 급속히 성장하고 있습니다. 또한 담배 기업들뿐만 아니라 전자담배 기기 및 부품 제조업체, 액상 제조업체, 유통 및 판매업체들도 이 산업 생태계의 중요한 부분을 차지하고 있습니다.

전자담배 산업은 다양한 규제 환경에서 운영되고 있으며, 각 국가별 규제 정책에 따라 시장 상황이 크게 달라집니다. 특히 건강 영향에 대한 우려와 청소년 사용 문제로 인해 많은 국가에서 마케팅, 판매, 사용 방식에 대한 규제가 강화되고 있는 추세입니다. 이러한 규제적 환경 속에서도 기존 흡연자들의 대체품 수요와 담배회사들의 적극적인 연구개발 및 마케팅 투자로 인해 글로벌 시장은 꾸준히 성장하고 있습니다.

최근에는 일회용 전자담배의 인기 상승, 다양한 맛과 향의 제품 출시, 더 효율적이고 안전한 기기 개발 등 제품 혁신이 이루어지고 있습니다. 특히 코로나19 이후 건강에 대한 관심 증가와 함께 ‘덜 해로운’ 담배 대안 제품에 대한 수요가 증가하면서 산업 성장이 가속화되고 있습니다.

전자담배 시장은 2025년 기준 약 315억 달러 규모로 평가되며, 향후 10년간 연평균 6.6%의 성장률로 2034년에는 558억 달러 규모로 성장할 것으로 예상됩니다. 일부 연구기관에서는 더 높은 성장률을 예측하기도 하며, Research Nester의 보고서에 따르면 연평균 성장률(CAGR) 29.6%로 성장하여 2037년에는 1조 600억 달러 규모에 달할 것으로 전망하고 있습니다.

비즈니스 모델 (수익 모델)

전자담배 산업의 수익 구조는 크게 하드웨어(기기)와 소모품(담배 스틱, 액상 카트리지, 일회용 제품)으로 나눌 수 있습니다.

사업 부문별 매출 비중:

궐련형 전자담배: 전체 시장의 약 65% (기기 20%, 담배 스틱 80%)
액상형 전자담배: 전체 시장의 약 35% (기기 25%, 액상/포드/일회용 제품 75%)

고객 유형별 수익 구조:

기존 흡연자 전환층: 70%
신규 사용자층: 20%
듀얼 유저(일반담배와 병행): 10%

지역별 매출 분포:

북미: 35%
아시아태평양: 30%
유럽: 25%
기타 지역: 10%

성장 동력 및 수익성 개선 요인:

제품 혁신 및 기술 개발
글로벌 확장(특히 신흥 시장)
규제 환경 적응 및 리스크 관리
소모품 기반 지속 수익 모델(면도기-면도날 모델)
프리미엄 제품 라인업 강화

핵심 경쟁력

기술적 우위 및 특허:

가열 및 증기 발생 기술(히팅 블레이드, 세라믹 히팅 시스템)
배터리 효율성 및 급속 충전 기술
온도 제어 및 안전 메커니즘
증기 발생량 및 맛 전달 최적화 기술

브랜드 가치 및 고객 충성도:

대형 담배 기업의 기존 브랜드 파워 활용(Philip Morris의 Marlboro → IQOS)
혁신적 디자인과 프리미엄 이미지 구축(JUUL, RELX)
멤버십 프로그램 및 고객 서비스 강화
전용 스토어 및 체험 공간 운영

운영 효율성 및 비용 우위:

대규모 생산 시설을 통한 규모의 경제 달성
수직 통합 공급망 구축(특히 Philip Morris, KT&G)
ODM 생산 방식을 통한 비용 효율화(중국 생산 기반)
글로벌 물류 및 유통 네트워크 최적화

시장 지위 및 네트워크 효과:

다양한 유통 채널 확보(편의점, 담배 전문점, 온라인)
현지 파트너십(KT&G와 PMI의 글로벌 협력)
기존 담배 유통망 활용한 빠른 시장 진입
전문 소매점 및 독점 판매처 확보

혁신 능력 및 연구개발:

차세대 제품 지속 개발(하이브리드 방식, 스마트 기능 탑재)
소비자 피드백 기반 제품 개선 주기 단축
건강 영향 감소 연구 및 과학적 증거 확보 노력
규제 변화에 대응한 제품 설계 유연성

핵심 기술

가열 기술:

인덕션 가열 방식: 전자기장을 통한 비접촉 가열로 효율성 높임
블레이드 가열 방식: 금속 블레이드가 담배 스틱을 직접 가열(IQOS 방식)
세라믹 가열 방식: 세라믹 부품을 통한 균일한 열 분포(릴 하이브리드 방식)

니코틴 전달 기술:

니코틴 염 기술: 더 부드러운 흡입감과 효과적인 니코틴 전달(JUUL 특허 기술)
온도 제어 기술: 최적의 니코틴 추출을 위한 정밀 온도 제어 시스템
액상 주입 시스템: 효율적인 액상 주입 및 기화를 위한 구조 설계

배터리 및 전원 관리:

급속 충전 기술: 단시간 내 완전 충전 가능한 배터리 시스템
전원 효율화 기술: 배터리 사용 시간 최대화를 위한 전력 관리 시스템
안전 보호 회로: 과열 및 단락 방지를 위한 다중 안전 장치

제조 공정

궐련형 전자담배 기기 제조:
1단계: 핵심 부품 제조(히팅 블레이드, 배터리, 전자회로)
2단계: 부품 조립 및 본체 제작
3단계: 소프트웨어 탑재 및 품질 검사
4단계: 포장 및 출하

궐련형 전자담배 스틱 제조:
1단계: 담배 잎 처리 및 특수 가공
2단계: 필터 및 냉각 시스템 제작
3단계: 담배 잎과 필터 결합 및 포장재 처리
4단계: 품질 검사 및 포장

액상형 전자담배 액상 제조:
1단계: 기본 성분(프로필렌글리콜, 베지터블글리세린) 배합
2단계: 니코틴 및 향료 첨가
3단계: 숙성 및 품질 검사
4단계: 용기 충진 및 포장

전방산업 / 후방산업

전방산업 (제품 사용 산업):

유통업: GS25(KR), CU(KR), 7-Eleven(JP, US), Circle K(US)
담배 전문 소매업: IQOS 스토어(글로벌), KT&G 릴 스토어(KR), RELX 스토어(CN)
온라인 판매 플랫폼: 직영 웹사이트, 전문 베이핑 쇼핑몰

후방산업 (원자재/부품 공급 산업):

전자부품: 이엠텍(KR, 091120), 이랜텍(KR, 054210), 아이티엠반도체(KR, 084850)
담배 원료: Universal Corporation(US, UVV), Alliance One(US, AOI)
화학 성분: Dow Chemical(US, DOW), BASF(DE, BAS)
배터리: LG에너지솔루션(KR, 373220), 삼성SDI(KR, 006400)
포장 재료: Amcor(AU, AMCR), Sonoco(US, SON)

밸류체인

부품 공급 단계:

이엠텍(KR, 091120): 가열 장치 부품 (시장점유율 40%, KT&G 릴 하이브리드 주요 공급사)
이랜텍(KR, 054210): 배터리 팩, 전자 회로 (시장점유율 35%, 필립모리스 아이코스 공급)
아이티엠반도체(KR, 084850): 반도체 및 제어 모듈 (시장점유율 30%, KT&G 릴 하이브리드 4.0 수주)
SMOORE International(HK, 6969): 액상 카트리지 및 코일 (시장점유율 65%, 글로벌 1위 OEM)

제조 및 조립 단계:

Foxconn(TW, 2317): 전자담배 기기 조립 제조 (세계 최대 전자제품 위탁제조업체)
SMOORE International(HK, 6969): 액상형 전자담배 ODM 제조 (글로벌 점유율 1위)
이엠텍(KR, 091120): 전자담배 기기 제조 (KT&G, BAT 공급)

유통 및 판매 단계:

Philip Morris International(US, PM): 글로벌 판매망, 자체 전용 스토어
British American Tobacco(US, BTI): 글로벌 유통 네트워크
KT&G(KR, 033780): 아시아 중심 판매망, PMI 파트너십 통한 글로벌 확장
JUUL Labs: 북미 중심 유통망 (Altria 지분 매각 후 독립 운영)
RLX Technology(US, RLX): 중국 내 대규모 전용 매장 네트워크

주요 제품

궐련형 전자담배 기기:

IQOS(필립모리스): 전 세계 70개국 이상 판매, 매출비중 25%(2024), 주요 경쟁사 BAT BTI
릴(KT&G): 한국/아시아 중심, 매출비중 15%(2024), 주요 경쟁사 필립모리스 PM
글로(BAT): 전 세계 50개국 이상 판매, 매출비중 20%(2024), 주요 경쟁사 필립모리스 PM

궐련형 전자담배 스틱:

히츠(필립모리스): IQOS 전용, 매출비중 75%(2024), 주요 경쟁사 BAT BTI
핀(KT&G): 릴 전용, 매출비중 85%(2024), 주요 경쟁사 필립모리스 PM
네오스틱(BAT): 글로 전용, 매출비중 80%(2024), 주요 경쟁사 필립모리스 PM

액상형 전자담배:

JUUL(JUUL Labs): 북미 중심, 매출비중 100%(2024), 주요 경쟁사 VUSE(BAT) BTI
RELX(RLX Technology): 중국/아시아 중심, 매출비중 100%(2024), 주요 경쟁사 MOTI, SNOWPLUS
VUSE(BAT): 글로벌, 매출비중 10%(2024), 주요 경쟁사 JUUL, IQOS VEEV

주된 영향을 미치는 원자재

배터리 원료:

리튬: 충전식 배터리 제조, 호주/칠레/중국, Albemarle(US, ALB)
코발트: 배터리 성능 향상, 콩고/잠비아, Glencore(CH, GLEN)
니켈: 배터리 용량 증대, 인도네시아/필리핀, Vale(BR, Vale)

전자부품 원료:

구리: 전자회로 및 배선, 칠레/페루, Freeport-McMoRan(US, FCX)
실리콘: 반도체 칩 제조, 중국/노르웨이, Wacker Chemie(DE, WCH)

액상 성분:

프로필렌글리콜: 액상 베이스, 미국/독일, Dow Chemical(US, DOW)
베지터블글리세린: 액상 베이스, 말레이시아/인도네시아, IOI Corporation(MY, IOI)
니코틴: 담배 추출 또는 합성, 중국/인도, Siegfried Holding(CH, SFZN)

담배 원료:

담배 잎: 궐련형 전자담배 스틱 제조, 브라질/중국/미국, Universal Corp(US, UVV)
필터 재료: 담배 스틱 및 액상 전달 시스템, 미국/일본, Eastman Chemical(US, EMN)

주요 고객

궐련형 전자담배 사용자:

25-45세 도시 거주 기존 흡연자층 - 건강 우려로 전환
고소득 전문직 종사자 - 냄새 감소와 사회적 수용성 이유
기술 얼리어답터층 - 기기 디자인과 혁신성 중시
규제 강화 지역 흡연자 - 실내 사용 가능성 이유

액상형 전자담배 사용자:

18-35세 젊은 층 - 다양한 맛과 향 추구
기존 흡연자 중 완전 금연 시도층 - 니코틴 함량 조절 이유
트렌드 민감 소비자층 - 소셜미디어 영향으로 입문
흡연 규제 강화 지역 흡연자 - 비용 절감 및 이동성 이유

기업 고객:

편의점 체인: 7-Eleven, GS25, CU, Lawson
담배 전문점: 전자담배 전용 유통 채널
면세점: 면세 가격으로 해외 고객 유치
온라인 리테일러: 전자담배 전문 온라인 쇼핑몰

주요 판매 국가

미국: 38.5% (2024년 기준, 3년간 -2.5%p)
전 세계 최대 전자담배 시장으로 2025년 94억 달러 규모 예상. 규제 강화로 시장 성장 둔화.

중국: 27.3% (2024년 기준, 3년간 +5.2%p)
RLX Technology의 주도로 빠르게 성장하는 시장. 중국 정부의 규제가 시장 성장에 중요 변수.

영국: 8.2% (2024년 기준, 3년간 +0.8%p)
유럽에서 가장 성숙한 전자담배 시장으로 액상형 전자담배가 우세.

일본: 7.5% (2024년 기준, 3년간 -0.5%p)
궐련형 전자담배 시장이 잘 발달된 국가. 필립모리스의 IQOS가 시장 지배.

한국: 4.3% (2024년 기준, 3년간 +1.2%p)
KT&G와 필립모리스의 치열한 경쟁으로 궐련형 전자담배 시장이 확대 중.

독일: 3.8% (2024년 기준, 3년간 +0.7%p)
유럽 내 성장 잠재력이 큰 시장으로 BAT와 필립모리스가 경쟁.

러시아: 2.5% (2024년 기준, 3년간 +1.1%p)
성장 중인 시장으로 IQOS와 글로가 점유율 경쟁 중.

기타: 7.9% (2024년 기준, 3년간 -5.0%p)
중동, 남미, 동남아시아 등 신흥 시장이 빠르게 성장 중.

경쟁업체

글로벌 대형 담배 기업:

Philip Morris International(US, PM) - IQOS, 궐련형 전자담배 글로벌 점유율 40%
British American Tobacco(UK, BTI) - 글로, VUSE, 글로벌 점유율 25%
Altria Group(US, MO) - 과거 JUUL 지분 투자, 글로벌 점유율 10%
Japan Tobacco International(JP, 2914) - Ploom, 글로벌 점유율 7%
Imperial Brands(UK, IMB) - blu, 글로벌 점유율 5%
KT&G(KR, 033780) - 릴, PMI 파트너십으로 글로벌 확장 중, 글로벌 점유율 4%

독립 전자담배 전문 기업:

JUUL Labs - JUUL, 미국 시장 점유율 35%
RLX Technology(US/CN, RLX) - RELX, 중국 시장 점유율 63%
NJOY(US) - Altria에 인수됨, 미국 시장 점유율 5%
Puff Bar(US) - 일회용 전자담배, 미국 시장 점유율 10%
SMOK(CN) - 고급형 액상 전자담배, 글로벌 점유율 5%
Suorin(CN) - 포드형 전자담배, 아시아 시장 점유율 8%

ODM/OEM 제조업체:

SMOORE International(HK, 6969) - 글로벌 ODM 1위, 시장점유율 65%
Shenzhen IVPS Technology(CN) - SMOK 제조사, 시장점유율 10%
이엠텍(KR, 091120) - KT&G, BAT 공급, 시장점유율 3%
이랜텍(KR, 054210) - 필립모리스, KT&G 공급, 시장점유율 2%
아이티엠반도체(KR, 084850) - KT&G 릴 하이브리드 4.0 수주, 시장점유율 1%

산업 내 글로벌 시장 점유율

궐련형 전자담배 시장:

2024년: 필립모리스 40%(1위), BAT 25%(2위), JTI 15%(3위), KT&G 10%(4위)
2023년: 필립모리스 38%(1위), BAT 26%(2위), JTI 16%(3위), KT&G 8%(4위)
2022년: 필립모리스 37%(1위), BAT 28%(2위), JTI 17%(3위), KT&G 7%(4위)
3년간 추이: 필립모리스 +3%p, BAT -3%p, JTI -2%p, KT&G +3%p

액상형 전자담배 시장:

2024년: JUUL 20%(1위), VUSE(BAT) 18%(2위), RELX 15%(3위), Puff Bar 8%(4위)
2023년: JUUL 23%(1위), VUSE(BAT) 17%(2위), RELX 12%(3위), Puff Bar 7%(4위)
2022년: JUUL 25%(1위), VUSE(BAT) 15%(2위), RELX 10%(3위), Puff Bar 5%(4위)
3년간 추이: JUUL -5%p, VUSE +3%p, RELX +5%p, Puff Bar +3%p

전체 전자담배 시장:

2024년: 필립모리스 25%(1위), BAT 20%(2위), JUUL 10%(3위), JTI 8%(4위)
2023년: 필립모리스 24%(1위), BAT 21%(2위), JUUL 12%(3위), JTI 9%(4위)
2022년: 필립모리스 23%(1위), BAT 22%(2위), JUUL 13%(3위), JTI 10%(4위)
3년간 추이: 필립모리스 +2%p, BAT -2%p, JUUL -3%p, JTI -2%p

기업 특징 및 성장성

매출 성장률:

전체 산업: 5년 CAGR 13.19%(2025-2030 예상)
궐련형 전자담배: 5년 CAGR 11.5%(2025-2030 예상)
액상형 전자담배: 5년 CAGR 15.2%(2025-2030 예상)

영업 이익률:

대형 담배 기업 전자담배 부문: 25-30%(2024년)
독립 전자담배 기업: 15-20%(2024년)
ODM/OEM 제조업체: 8-12%(2024년)

주요 성장 동력:

기존 흡연자의 건강 우려로 인한 전환 수요
개발도상국 시장의 빠른 성장세
제품 기술 혁신(하이브리드 방식, 스마트 기능)
규제 환경에 적응한 마케팅 전략 다각화
전자담배 전용 유통 채널 확대

위험 요소:

각국 정부의 규제 강화(특히 향료 제한, 마케팅 규제)
청소년 사용에 대한 사회적 우려 증가
장기적 건강 영향에 대한 불확실성
세금 부담 증가로 인한 가격 경쟁력 약화
새로운 경쟁자 진입으로 인한 경쟁 심화

최근 3년 내 주요 이슈

2025년:

KT&G, 릴 하이브리드 4.0 출시 준비 및 글로벌 확장 가속화
미국 FDA, 일부 향료 전자담배 추가 규제 시행
RLX Technology, 동남아시아 시장 진출 본격화
글로벌 공급망 안정화로 생산 비용 감소 추세

2024년:

Philip Morris, 아이코스 일루마 글로벌 출시 확대
BAT, 액상형 전자담배 ‘VUSE Go’ 시장 점유율 상승
유럽연합, 일회용 전자담배 규제 강화 법안 도입
중국 정부, 전자담배 온라인 판매 제한 완화

2023년:

Altria, JUUL Labs 지분 전량 반환 및 NJOY 인수
KT&G, 필립모리스와 전자담배 글로벌 협력 계약 연장
일본, 전자담배 세금 인상으로 시장 성장 둔화
글로벌 전자담배 시장, 코로나19 이후 본격 회복세

주요 주주 (지분율)

Philip Morris International(PM):

기관 투자자: 76.4%
Vanguard Group: 8.7% (135.4M주)
BlackRock: 6.5% (101.2M주)
개인 투자자: 23.6%

British American Tobacco(BTI):

기관 투자자: 62.1%
Capital Research Global: 5.2% (116.5M주)
BlackRock: 4.9% (109.8M주)
Reinet Investments: 3.0% (67.2M주)
개인 투자자: 37.9%

Altria Group(MO):

기관 투자자: 63.5%
Vanguard Group: 9.2% (162.3M주)
BlackRock: 7.6% (134.2M주)
Capital Research Global: 4.3% (75.9M주)
개인 투자자: 36.5%

RLX Technology(RLX):

창업자 Wang Ying(Kate Wang): 27.5% (430.2M주)
기관 투자자: 37.2%
IDG Capital: 8.6% (134.6M주)
Sequoia Capital China: 6.8% (106.4M주)
개인 투자자: 35.3%

KT&G(033780):

국민연금: 10.8% (13.2M주)
기관 투자자: 65.6%
외국인 투자자: 33.5%
개인 투자자: 55.7%

기업 특징 및 성장성 (추가 분석)

전자담배 산업은 현재 성숙기에 접어든 기존 담배 산업의 새로운 성장 동력으로 자리 잡고 있습니다. 특히 기존 담배 기업들이 적극적으로 차세대 담배 제품(NGP) 개발 및 마케팅에 투자하면서 시장 성장이 가속화되고 있습니다.

필립모리스는 2025년까지 비연소 제품에서 총 매출의 50%를 창출한다는 야심찬 목표를 세우고 있으며, KT&G 역시 2027년까지 NGP 부문에서 2조800억원의 매출을 달성한다는 계획입니다. 글로벌 전자담배 시장은 2025년 약 315억 달러에서 2034년 558억 달러로 연평균 6.6% 성장할 것으로 예상되며, 일부 연구기관에서는 더 높은 성장률을 예측하기도 합니다.

특히 한국 시장에서는 KT&G와 필립모리스의 경쟁이 치열하게 전개되고 있으며, 궐련형 전자담배 시장 점유율은 KT&G가 약 46%, 한국필립모리스가 약 45%로 접전을 벌이고 있습니다. 시장조사기관 유로모니터에 따르면 한국의 궐련형 전자담배 소매 판매 시장 규모는 2024년 3조 5546억원으로 전년 대비 10% 가까이 확대되었으며, 2025년에는 약 4조원에 육박할 것으로 예상됩니다.

전자담배 산업의 주요 성장 요인으로는 1) 건강에 대한 소비자 인식 변화, 2) 담배 규제 강화에 따른 대안 제품 수요 증가, 3) 기술 혁신을 통한 제품 개선, 4) 젊은 세대를 겨냥한 마케팅 전략 등이 있습니다. 특히 코로나19 이후 건강에 대한 관심이 증가하면서 ‘덜 해로운’ 담배 대안에 대한 수요가 증가하고 있습니다.

그러나 청소년 사용 문제, 장기적 건강 영향에 대한 불확실성, 규제 환경 변화 등은 산업 성장에 위험 요소로 작용할 수 있으며, 특히 각국 정부의 규제 정책 방향은 시장 성장에 중요한 변수가 될 것입니다.

마지막 수정 일자 8월 14, 2025

VALN VEOEY